20240616-东吴证券-成长股系列深度（一）_科技股的春天_25页_1mb

市场风格切换在即，成长股迎来新一轮主升浪。当前市场正处于成长与价值风格切换关键阶段，作为经济预期调整下的产物，本轮价值风格持续时间已显著超越历史行情。鉴于海外流动性宽松周期开启，成长风格有望引领市场新一轮上涨，特别是科技产业链成为核心受益领域。

政策持续加码形成科技股催化剂。中央经济工作会议以来，多层次政策体系为科技企业提供强有力的制度保障，政策密集落地主要包括设立科技创新再贷款、优化资本市场服务科技企业十六条措施以及支持境外投资者投资境内科技企业的16条政策。"高水平科技自立自强"理念指引下，科技创新能力已经成为国家战略重点，半导体等领域政策支持力度空前。

建议重点关注四大投资主线：
优势制造业（光伏、锂电、新能源车、核心零部件制造）、国产化替代环节（芯片制造设备、EDA软件、工业控制系统）、前沿新兴产业及未来产业（新材料、创新药、商业航天、量子技术）、数字经济新基建（AI芯片、智能终端、工业互联网）

最新产业动态显示：
半导体领域供需格局改善，全球销售额增速同比转正，中国有望借政策窗口期加快自主替代进程；自动驾驶产业正式进入商用元年，车路协同和单车智能路线同步推进；信创领域资金与政策双轮驱动，政府采购和金融信创市场加速启动；低空经济立法全面铺开，我国占据全球无人机市场主导地位，eVTOL领域已取得适航认证突破。

重点推荐20家细分科技成长股标的（包括北方华创、中兴通讯、寒武纪、韦尔股份等），建议投资者重点关注半导体设备国产化替代、Chiplet技术、国产操作系统、新一代通信技术、智慧医疗硬件平台等方向。风险提示需关注地缘政治风险、信用收缩、美联储降息节奏变化等潜在变量。