20240116-华鑫证券-华勤技术-603296.SH-公司动态研究报告_深耕AIPC_ODM行业_布局数据中心和汽车电子领域构建新增长曲线_6页_298kb

华勤技术公司动态研究报告总结

公司概况与战略

华勤技术（603296SH）是一家在AIPCDM行业深耕的A股上市公司，当前股价6937元，总市值502亿元。公司在2023前三季度实现营收同比下降892%，但归母净利润同比增长1883%；2023Q3业绩强劲，营收和净利润同比环比双双大幅增长。公司战略为"2+N+3"，以智能手机和笔记本电脑为核心基座，外延消费电子、数据中心、汽车电子和软件业务，旨在构建新第二增长曲线。

核心业务与市场机会

• 消费电子ODM：全球最大智能手机ODM，2021年出货16亿台；平板ODM出货量全球第一，已进入三星、亚马逊等品牌供应链。
• AIPC渗透率提升：公司与联想、宏碁等厂商合作，受益于AI PC革命，2024年出货量预计1300万台，渗透率快速攀升，预计未来几年达50%以上。
• 数据中心业务：高速增长，2022年收入5倍增长至267亿元，占收入比重提升至30%，提供完整解决方案。
• 汽车电子业务：自2018年布局，形成智能座舱等全栈能力，正向国际市场扩展。

财务预测与投资评级

华鑫证券预测公司2023-2025年营收为8987亿元、9885亿元、11862亿元，EPS分别为3.51元、3.98元、4.82元，对应PE从198降至144倍。基于业绩增长潜力，给予"买入"首次投资评级，认为公司业绩将受AIPC和数据中心增长驱动。

主要风险

• 风险包括消费电子复苏不及预期、AIPC渗透进度慢、数据中心业务放缓、ODM市场规模下滑、海外市场挑战及上游成本上行。