20161130-梧桐树新三板-瑞德设计-831248.OC-中国工业设计第一股_13页_1mb

瑞德设计（831248）总结

核心内容概述

瑞德设计是一家专注于工业设计的综合商业创新设计企业，于新三板挂牌，致力于通过“互联网+设计+资本”战略推动设计行业的转型升级。公司依托强大的工艺设计研发能力，从单一设计服务向多元化盈利模式转型，并与多所国际一流设计院校建立战略合作关系。随着“中国制造2025”战略的推进，工业设计行业迎来重要发展机遇，瑞德设计凭借其在设计、管理及产业链附加价值获取方面的优势，成为该领域的代表企业之一。

主要观点

1. 行业前景广阔：工业设计作为现代科技与文化艺术的结合体，是提升产品附加值和推动制造业升级的重要环节。随着人均GDP增长和消费升级，工业设计市场潜力巨大。
2. 政策支持显著：国家层面出台多项政策支持工业设计行业发展，如《中国制造2025》和《关于促进工业设计发展的若干指导意见》，强调设计在产业链中的核心地位。
3. 公司核心竞争力：瑞德设计在设计能力、管理模式创新、产业链附加价值获取方面表现突出，尤其在工业设计业务上具有高毛利率和较强市场认可度。
4. 股东背景助力发展：瑞德设计的股东背景为其提供了制造业资源和销售支持，如方太厨具和浙江红蜻蜓股份有限公司，有助于其业务拓展和品牌影响力提升。

关键信息

一、财务概况

二、行业背景

• 工业设计定义：工业设计是将策略性解决问题的过程应用于产品、系统、服务及体验的设计活动，融合创新、技术、商业、研究及消费者需求。
• 市场潜力：据测算，若中国工业设计市场规模接近德国，预计2015年产值可达3721.9亿元，行业处于规模化高速增长阶段。
• 产业链结构：工业设计在产业链中占据重要位置，其附加值高，有助于提升企业利润分配能力。

三、公司竞争优势与风险

• 竞争优势：
  • 创新设计、还原研发、非标柔性化生产等能力突出。
  • 与国际一流设计院校建立战略合作关系。
  • 管理模式创新，注重人才管理和绩效激励。
• 风险提示：
  • 宏观经济波动可能影响市场需求。
  • 对大客户（如方太厨具）存在依赖。
  • 创新联合开发推广模式可能不及预期。
  • 应收账款回收存在风险。

四、管理模式创新

瑞德设计通过引入外部第三方管理咨询团队，建立了一套新的管理模式，从“事”的到位转向“人”的到位，提升管理效能和员工归属感。公司采用“三支柱模式”进行人力资源管理，为业务发展提供有力保障。

五、产业链附加价值获取

1. 调整收入结构：

   • 通过出售部分低附加值业务（如儿童智能学习家居项目），集中资源发展高毛利率的工业设计业务。
   • 2015年商业展具收入占比下降，工业设计收入占比提升，逐步实现“设计+生产+销售”一体化。

2. 孵化创客：

   • 推出“创客梦工厂”平台，旨在为创客提供设计与销售支持，实现创新项目的商业化转化。
   • 与淘宝众筹达成战略合作，为创新项目提供融资渠道。

六、股东背景

• 方太厨具：方太厨具是瑞德设计的重要股东之一，曾持有40%股份，后逐步减少至1.15%。方太为瑞德提供了稳定的业务支持。
• 浙江红蜻蜓股份有限公司：2016年入股瑞德设计，占比3.7%，旨在拓展鞋业设计智造领域，深化合作。

估值预测

根据梧桐树新三板研究院的预测，瑞德设计未来三年EPS分别为0.30元、0.39元、0.55元，对应PE分别为45X、34X、24X。2016年公司预测合理估值为6.45—6.80亿元。

总结

瑞德设计作为中国工业设计行业的代表性企业，受益于国家政策支持及消费升级趋势，其在设计能力、管理模式和产业链附加价值获取方面表现出色。尽管面临大客户依赖和宏观经济波动等风险，但公司通过业务结构调整和创新孵化平台建设，持续优化收入结构，提升盈利能力。未来，随着“中国制造2025”战略的推进，瑞德设计有望在工业设计领域实现更大发展。