20201114-万联证券-轻工制造行业周观点报告_原纸_白卡纸涨价_太阳纸业_蒙娜丽莎涨幅居前_12页_851kb

轻工制造行业周观点报告总结

核心内容概述

本报告分析了2020年11月14日轻工制造行业一周的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，轻工制造板块表现优于大盘，部分细分领域如造纸、文娱用品、其他轻工制造等涨幅显著，而家居、珠宝首饰等板块则表现相对平淡。报告指出，行业正面临疫情后复苏、政策驱动、原材料价格波动等多重因素影响，建议投资者关注具备竞争优势和增长潜力的龙头企业。

主要观点

1. 造纸行业：价格反弹，龙头受益

• 市场表现：上周造纸板块上涨1.83%，涨幅居前。纸浆期货价格回升至4806.57元/吨，包装纸、文化纸价格持续反弹。
• 行业动态：原纸、纸板价格在11月迎来第一轮上涨，国废价格也明显上涨。白卡纸价格持续上涨，预计明年三季度前仍将保持上涨趋势。
• 投资建议：建议关注具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业，如太阳纸业、蒙娜丽莎等。

2. 家居行业：持续复苏，定制家居需求释放

• 市场表现：上周家具板块微跌0.53%，但年初至今表现优于大盘。
• 行业动态：房屋新开工、竣工、销售面积累计同比持续改善，显示地产行业逐步回暖。定制家居受益于消费升级与精装房趋势，需求有望进一步释放。
• 投资建议：建议关注定制家居龙头公司。

3. 珠宝名表行业：价格回调，但龙头仍具吸引力

• 市场表现：上周珠宝首饰板块下跌3.56%，但年初至今表现优于大盘。
• 行业动态：COMEX黄金价格下跌63.30美元至1888.20美元/盎司，COMEX白银下跌0.94美元至24.76美元/盎司。金银珠宝社零同比从-41.1%恢复至13.10%。
• 投资建议：短期看好黄金珠宝龙头企业，受益于婚嫁需求释放和疫情后行业出清。同时，海外疫情严重，高端名表消费回流值得期待。

4. 文娱用品行业：零售额回升，线下渠道恢复

• 市场表现：文娱用品板块上涨2.05%，表现优于大盘。
• 行业动态：9月限额以上文化办公用品零售额同比增长12.2%，较8月提升2.8个百分点。疫情进一步控制，下学期开学顺利进行，预计下半年办公文具市场将保持良好增长。
• 投资建议：看好相关优质文具标的。

关键信息

行情回顾

• 上周申万轻工制造指数上涨0.17%，跑赢上证综指0.24个百分点，排名申万28个一级行业第12位。
• 年初至今申万轻工制造指数上涨20.21%，跑赢上证综指11.68个百分点，排名第12位。

二级子板块表现

三级子板块表现

领涨与领跌个股

行业重要事件

1. 双十一纸巾大卖：疫情防控常态化下，纸巾需求回升，维达、蓝月亮、洁柔等品牌表现突出。
2. 限塑令倒计时：政策推动减塑进程，白卡纸替代塑料制品趋势明显。
3. 原纸、纸板涨价：11月原纸、纸板价格上调，国废价格也同步上涨。
4. 白卡纸多轮涨价：四大白卡纸企业再次启动涨价，市场预期明年三季度前仍看涨。

风险提示

• 疫情反复风险
• 原材料价格大幅波动风险
• 行业竞争加剧风险

投资评级

附注

• 分析师：陈雯，执业证书编号：S0270519060001
• 研究助理：李滢
• 数据来源：Wind，万联证券研究所
• 报告日期：2020年11月14日
• 基准指数：沪深300指数