20240512-华联期货-铝周报_价跌刺激需求_铝价仍维持强势_26页_1mb

华联期货铝周报分析总结

一、市场概况

上周数据显示，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值不及预期，经济衰退风险增加。我国4月外贸数据表现强劲，出口同比增长15%，进口同比84%，显示全球需求仍有扩张动力，利好国内有色金属消费。

二、供给端分析

1. 铝土矿供应：受几内亚事件影响，外矿进口逐步恢复。全国铝土矿供应（产量+进口）仍处5年同期低点，云南及内蒙古电力供应问题限制复产
2. 氧化铝：产量同比增长5%，利润环比下降。进口矿持续高企，氧化铝企业成本压力增大
3. 电解铝：产量同比增加74%，利润回升至较高水平。新产能将随内蒙古华云项目投产逐步释放

三、需求端动态

1. 下游备货意愿增强，线缆型材开工率小幅回升
2. 受墨西哥关税影响，原生合金、板带箔板块需求承压
3. 房地产投资持续疲软，但新能源汽车及电力工程投资稳定增长

四、库存与成本

1. 铝锭库存去化明显，进口窗口关闭抑制进口，预计短期内供需结构维持偏紧
2. 电解铝平均生产利润处于历史高位，成本支撑较强

一、周度观点与策略

预计铝价将维持偏强走势，现维持多头观点，建议继续滚动做多。

二、关键支撑位

• 沪铝2407合约支撑位参考20000元/吨

（注：完整报告中包含大量图表数据，此处仅呈现核心分析要点）