20160417-安信证券-交通运输行业周报_重申航运和上海股机会_提示快递风险_17页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2016年4月17日发布的交通运输行业周报，重点分析了当前市场走势、行业数据以及投资建议。报告指出，A股市场整体稳步上升，交运板块表现良好，但涨幅低于上证综指。主要板块中，公交表现最佳，涨幅达4.9%，而机场涨幅最小，仅1.0%。中远航运表现突出，涨幅13.2%，成为交运板块的领涨股。

主要观点

1. 航运板块

• BDI指数：本周BDI上涨18.4%，达到635点，同比上升8.4%，显示航运市场在大宗品需求拉动下表现强劲。
• 核心标的：中远航运作为龙头，表现亮眼，建议继续关注其表现。同时，推荐关注中海发展、中海集运、中国远洋和中海海盛。
• 投资逻辑：航运板块机构参与度低，前期涨幅有限，建议优选小市值、低估值以及散货相关的标的。

2. 公交板块

• 地方国改：上海作为国资重镇，国企改革推进动作或超预期，叠加迪斯尼项目推进，预计本地股将受益。
• 推荐标的：锦江投资为核心标的，建议关注申通地铁、亚通股份、大众交通、强生控股和长江投资。

3. 快递板块

• 趋于谨慎：大杨创世复牌后，市场对其及快递板块趋于谨慎，主要因整合进程的不确定性、股东减持等问题。
• 合理市值：参考申通案例，大杨创世合理市值应在500-550亿元之间。
• 投资建议：短期内投资机会更多来自波段操作和事件驱动，长期可关注中海海盛、春秋航空和深高速。

4. 航空板块

• 国内航线：触底反弹，但国际及地区航线量价同降。
• 投资建议：优选春秋航空、吉祥航空和东方航空，关注上海机场和深圳机场。

5. 港口板块

• 自贸区预期：第三批自贸区可能包括宁波、重庆、西安和广西，建议关注宁波港、重庆港九和北部湾港。

关键信息

行业数据

• 航运大宗：BDI指数同比上升8.4%，环比增长18.4%；CCFI和SCFI同比分别下降33%和35%。
• 航空数据：
  • 总体运输量同比上升13.5%，票价同比下降10.0%。
  • 国内运输量同比上升10.1%，票价下降7.4%。
  • 国际运输量同比上升24.0%，票价下降23.1%。
  • 地区运输量同比上升4.9%，票价下降5.3%。
  • 客座率方面，总体、国内、国际分别下降1、2、4个百分点，地区上升5个百分点。

投资建议

• 航运：继续关注中远航运，建议关注中海发展。
• 公交：推荐锦江投资，关注申通地铁、亚通股份、大众交通、强生控股和长江投资。
• 物流：对快递板块谨慎，关注波段操作和事件驱动。
• 机场：建议关注上海机场和深圳机场。
• 港口：关注宁波港、重庆港九和北部湾港。

风险提示

• 国企改革低于预期
• 长江经济带政策落地不及预期
• 经济超预期下滑
• 油价反弹

投资评级

• 领先大市-A：维持对交运行业的投资评级。
• 主要标的评级：
  • 航空：南方航空、春秋航空、东方航空均为买入-A。
  • 航运：渤海轮渡为增持-B，中海海盛为买入-A。
  • 港口：大连港为买入-A，日照港为买入-A。
  • 物流：外运发展为买入-A，怡亚通为中性-A。
  • 机场：上海机场为买入-A。
  • 公交：江西长运为买入-A。

总结

本周交运板块整体表现良好，但涨幅小于上证综指。其中，航运和公交板块表现突出，而快递板块因整合不确定性和股东减持等因素趋于谨慎。报告建议投资者关注航运板块的中远航运和中海发展，以及公交板块的锦江投资和上海本地股。同时，提醒投资者注意国企改革、政策落地及经济下滑等潜在风险。