20190901-国盛证券-交通运输行业周报：中报分析：航运业绩大幅改善，快递维持高景气_20页_732kb

报告摘要

2019年上半年，交通运输行业整体营收增速为 7.19%，较去年同期下降 5.87pct；净利润增速为 12.37%，较去年同期增长 14.79pct，板块业绩整体有所改善。其中，航运和快递板块表现尤为突出，维持高景气；而航空和铁路板块则处于相对低迷状态。

航运板块：业绩大幅改善，主要受益于美国原油出口增加和2020年限硫令对供给的压制。建议重点关注中远海能和招商轮船。
快递板块：持续高景气，业务量和收入同比增长均超过25%。消费者网购习惯改变和社交电商崛起是主要驱动力。建议关注中通快递、韵达股份、顺丰控股。
航空板块：受人民币贬值和新租赁准则实施影响，处于景气低谷。建议关注三大航、春秋航空、吉祥航空。
机场板块：短期受折旧和业务调整影响，但长期看免税业务增长，更具消费属性。建议关注上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。
物流（剔除快递）：受宏观经济影响营收下滑，但部分企业如密尔克卫和宏川智慧仍保持高速增长。
公路板块：营收增速有所提升，但净利润增速下降。建议关注宁沪高速、粤高速A、深高速。
铁路板块：营收和净利润增速均有所下降，但部分企业如广深铁路表现较好。

本周交运指数下跌 0.94%，沪深300指数下跌 0.56%，跑输 0.39%，排名第19/29。
物流板块涨幅第一（0.53%），机场板块跌幅第一（-2.86%）。
涨幅前五个股为：ST安通（16.37%）、保税科技（10.17%）、中信海直（9.38%）、顺丰控股（6.04%）、皖江物流（4.28%）。
跌幅前五个股为：*ST飞马（-9.16%）、普路通（-8.44%）、宏川智慧（-7.20%）、连云港（-6.80%）、天顺股份（-6.75%）。

干散货：BDI指数为 2378点，环比上升 9.69%；CDFI指数为 1168.23点，环比上升 4.14%。
油运：BDTI指数为 656.00点，环比下降 0.91%；BCTI指数为 468.00点，环比下降 0.21%；CTFI指数为 948.56点，环比下降 10.31%。
集运：CCFI指数为 833.29点，环比下降 0.03%；SCFI指数为 819.65点，环比上升 5.81%。
主要航线：美东航线、美西航线运价环比上升 12.71% 和 10.15%。

布伦特原油价格为 60.43元/桶，环比上升 1.84%。
航空煤油出厂价（含税）为 4971.00元/吨，环比上涨 3.78%。
美元兑人民币中间价为 7.0879，环比上升 0.44%。
民航旅客周转量为 1054.42亿人公里，同比上升 10.91%。
主要机场旅客吞吐量：
- 北京首都机场：877.30万人次，同比上升 2.11%
- 上海浦东机场：682.59万人次，同比上升 4.59%
- 深圳机场：447.94万人次，同比增长 7.79%
- 白云机场：626.74万人次，同比增长 7.73%
- 厦门空港：243万人次，同比增长 4.22%
- 美兰机场：192.60万人次，同比上升 0.98%

中国商飞：频繁接手大航空飞机订单，南航、东航、国航分别发布购买 ARJ21-700飞机 的公告，共获 596架 订单。
贵阳龙洞堡机场：中交投资与中交航空港、贵州省蓝天航空港置业有限公司合作开发，中交投资出资 2.04亿元 持有 51%股权。
国家邮政局：发布 2019年7月快递申诉通告，有效申诉处理满意率平均为 97.5%，部分企业如 FedEX、递四方、UPS 满意率较低。

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE（倍）
600009	上海机场	买入	2.20 / 2.86 / 2.95 / 3.53	38.20 / 29.39 / 28.49 / 23.81
002468	申通快递	买入	1.34 / 1.36 / 1.66 / 2.10	17.08 / 16.83 / 13.79 / 10.90
603713	密尔克卫	买入	0.87 / 1.32 / 1.75 / 2.33	37.18 / 24.51 / 18.49 / 13.88