20210427-亿翰智库-绿地控股-600606.SH-销售回款创历史新高_大基建业务增长迅速_7页_828kb

绿地控股2020年经营总结

核心内容概览

绿地控股（600606.SH）在2020年房地产行业整体下行趋势中，实现了销售回款额的历史新高，但销售规模和盈利能力有所下滑。与此同时，公司大基建业务快速成长，融资能力增强，多元化战略持续推进。此外，公司“三道红线”政策执行取得进展，混改工作也进入关键阶段。

主要观点

• 销售业绩小幅回落，回款创历史新高：2020年销售金额3584亿元，同比下滑7.63%，但回款额达3089亿元，回款率86%，创历史新高。
• 销售结构优化：住宅销售占比提升至76%，商办占比降至24%，表明公司战略向住宅倾斜。
• 大基建业务快速增长：全年新签合同6103亿元，同比增长62%；营业收入2334亿元，同比增长24%。
• 盈利能力承压：整体毛利率下滑至14.41%，净利润同比增长0.89%，增速明显放缓。
• 三道红线政策进展：截至2020年末，公司仍处于红档；2021年一季度“现金短债比”达标，三道红线“由红转橙”。
• 混改推动市场化转型：上海地产集团及上海城投集团拟转让不超过17.5%的股份，有助于公司进一步市场化。

关键信息总结

一、销售与回款情况

• 销售金额：3584亿元，同比下滑7.63%。
• 销售面积：2909万平方米，同比下降10.68%。
• 销售均价：12317元/平方米，同比增长3.4%。
• 回款额：3089亿元，创历史新高，回款率86%。
• 新开工面积：3178万平方米，同比下降24.31%。
• 竣工备案面积：2356万平方米，同比下降5.84%。
• 海外业务：韩国济州梦想大厦项目竣工交付，回款约40亿元；加拿大多伦多君峯项目进入交付回款阶段。

二、投资与土地储备

• 新增权益土地面积：1256万平方米，权益计容建筑面积2680万平方米。
• 投销比：0.9，较2019年（1.1）有所回落。
• 货值结构优化：一、二线城市货值占比提升至70%左右。
• 土地储备：总土地储备达159551.64万平方米，可供公司约4-5年发展。

三、营业收入与盈利分析

• 营业收入：4556.31亿元，同比增长6.53%，增速较2019年下滑16.26个百分点。
• 净利润：211.4亿元，同比增长0.89%，增速明显放缓。
• 毛利率：14.41%，较2019年下滑1.05个百分点。
• 净利率：4.60%，较2019年略有下降。
• 业务结构变化：建筑业务收入占比提升至51.19%，成为第一大业务，但毛利率较低（4.56%）。

四、财务指标与三道红线

• 净负债率：135.10%，较2019年下降20.50个百分点。
• 剔除预收账款的资产负债率：84.09%，较2019年上升1.28个百分点。
• 现金短债比：一季度达1.0，满足央行监管基准线，三道红线“由红转橙”。

五、多元化业务发展

• 大金融业务：全年实现利润总额37亿元；新增社会化募资54亿元，同比增长8%。
• 大基建集团：战略性控股广西建工，推动基建业务增长。
• 商贸产业：全年营收80亿元，同比增长19%；贸易港平台功能增强，吸引176家企业入驻。
• 混改进展：上海国资委拟转让不超过17.5%股份，有利于公司市场化转型。

附：关键财务指标对比（2017-2020）

总结

绿地控股在2020年面临房地产行业整体下行压力，但通过优化销售结构、提升回款效率以及加速大基建业务发展，实现了经营上的部分突破。尽管销售规模和盈利能力有所下滑，公司通过混改和降负债策略逐步改善财务状况，展现出较强的抗风险能力和战略调整能力。未来，公司有望通过多元化业务布局和市场化转型，实现更稳健的发展。