20221213-东证期货-综合晨报_美联储内部分歧加剧_国内11月社融信贷不及预期_11页_627kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2022年12月13日前后全球及中国金融市场与商品市场的动态，重点包括美联储货币政策分歧、国内金融数据表现、有色金属与能源化工板块走势、农产品市场变化等内容。整体来看，市场处于调整与预期博弈的阶段，政策与供需因素共同影响价格走势。

一、金融要闻及点评

1.1 外汇期货（美元指数）

• 主要事件：

  • 加拿大央行行长Tiff Macklem表示，加息力度不足是“更大的风险”。
  • 美联储“喉舌”尼克·蒂米劳斯指出，美联储内部在加息幅度和持续时间上出现明显分歧。
  • 纽约联储调查显示，11月消费者对明年通胀预期降至5.2%。

• 核心观点：

  • 美联储政策分歧加剧，第二阶段的政策引导难度上升。
  • 市场短期呈现美元高位震荡态势。

• 投资建议：

  • 短期美元指数高位震荡，建议关注政策变化对市场的影响。

1.2 股指期货（沪深300/中证500/中证1000）

• 主要事件：

  • 春运机票预订量大幅增长，显示出行需求回暖。
  • 税务总局表示，全年个体工商户减税降费预计达4300亿元。

• 核心观点：

  • 国内防疫政策转向，但经济复苏仍较缓慢，市场担忧疫情对经济修复的影响。
  • 11月社融增速回落至10%，信用扩张受阻。
  • 基本面修复节奏决定股指走势，当前仍处于高胜率区间。

• 投资建议：

  • 看多股指，建议封底加仓。

二、商品要闻及点评

2.1 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 主要事件：

  • 20家重点房企11月销售额环比下降，降幅扩大。
  • 工行拟为碧桂园提供3亿美元“内保外贷”。

• 核心观点：

  • 钢价高位震荡，终端需求季节性回落，基本面中性。
  • 市场对经济刺激政策的预期较高，但钢价上涨未带动复产情绪。

• 投资建议：

  • 短期钢价偏强运行，注意高位波动风险，5月合约可尝试5-10反套。

2.2 有色金属（镍）

• 主要事件：

  • Hillcon赢得印尼镍港口项目，价值1.23亿美元。
  • 巴西对印尼304冷轧不锈钢板征收18.79%反倾销税。
  • 日铁不锈钢上调镍系产品价格，下调铬系产品价格。

• 核心观点：

  • 镍系不锈钢价格被动上调，削弱其对铬系的替代。
  • 镍库存低、流动性差，受外部情绪影响较大，行情波动风险高。

• 投资建议：

  • 建议观望，短期行情波动风险较大。

2.3 有色金属（锌）

• 主要事件：

  • SMM数据显示国内电解铝社会库存50万吨，较去年同期下降41.6万吨。
  • LME铝库存暴增30100吨，主要来自巴生仓库。

• 核心观点：

  • 铝价短期震荡走低，进入调整期。
  • 国内铝型材开工率小幅下降，需求端面临淡季压力。

• 投资建议：

  • 短期建议清仓逢高沽空。

2.4 有色金属（铝）

• 主要事件：

  • 铝型材开工率约66.5%，同比和环比均下降。
  • 无锡、巩义、佛山地区库存变动不大，部分区域库存累积。

• 核心观点：

  • 铝价短期调整，市场预期交易趋于集中，现实需求疲软。

• 投资建议：

  • 短期以清仓逢高沽空思路为主。

2.5 能源化工（LLDPE/PP）

• 主要事件：

  • 三圆石化PDH装置计划一月份停车，部分装置同步停车。
  • PP粉料价格因纤维料需求上升而大幅上调。
  • 熔喷料、熔喷布价格因口罩需求上涨而走高。

• 核心观点：

  • 口罩需求带动PP市场回暖，但结构性需求增长有限。
  • 纤维料排产比例提升，但标品紧张情况难以复刻2020年行情。

• 投资建议：

  • 上涨幅度有限，建议观望。

2.6 能源化工（PTA）

• 主要事件：

  • 织造端及聚酯端开工率未明显回升，市场仍低迷。
  • PX及PTA新装置在12月投产，对价格形成压制。

• 核心观点：

  • PTA价格反弹有限，市场需求尚未明显改善。

• 投资建议：

  • 01合约反弹幅度有限，建议观望。

2.7 能源化工（PVC）

• 主要事件：

  • PVC现货价格小幅上涨，华东及华南库存下降。
  • 内蒙地区PVC价格上涨，但整体需求未明显改善。

• 核心观点：

  • 需求端尚未改善，库存即将进入季节性累库阶段。
  • 防疫政策放松带来一定预期改善，但未见实质性需求回升。

• 投资建议：

  • 建议观望，需求端改善有限。

2.8 农产品（豆粕）

• 主要事件：

  • 巴西大豆种植完成95.9%，阿根廷、巴拉圭发布极端高温预警。
  • 国内油厂豆粕库存连续三周增加，升至30.07万吨。

• 核心观点：

  • 南美天气不利大豆种植，国内豆粕库存回升但水平仍低。
  • 市场关注南美天气及产量前景。

• 投资建议：

  • 国内豆粕库存仍处于历史低位，供给宽松有限，建议关注天气变化对产量的影响。

三、期货走势评级体系

四、公司信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等
• 分支机构：全国36家分支机构，149个证券IB网点
• 技术实力：以金融科技助力衍生品发展，具备大数据、云计算、人工智能、区块链等技术能力

五、免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证准确性与完整性。
• 投资者需自行承担风险，公司不对损失负责。