> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了美联储近期的政策动向、美国宏观经济数据对市场的影响，以及国内贵金属市场的走势情况。重点在于美联储内部对加息政策的分歧加剧，以及经济数据对加息必要性的削弱，进而对黄金和白银期货市场产生影响。 ## 主要观点 - **美联储政策分歧**：克利夫兰联储主席哈马克仍坚持加息立场，并对金融稳定风险提出警示；里士满联储主席巴尔金则主张维持利率不变，认为通胀主要由临时性因素导致，但对AI投资和供应链可能带来的长期价格压力表示担忧。 - **通胀数据回落**：美国7月PPI同比涨幅从5.5%降至4.7%，核心PPI同比涨幅降至4.2%，显示通胀压力有所缓解，市场对9月加息的预期降低。 - **失业数据波动**：上周初请失业金人数增加至20.9万人，高于预期；续请人数下降至177.7万人，低于预期，反映就业市场略有改善。 - **贵金属市场表现**： - **黄金**：沪金主力合约价格下跌，但黄金ETF持仓增加，显示市场对黄金仍有一定配置需求。 - **白银**：沪银主力合约价格大幅下跌，但白银ETF持仓保持不变，表明市场情绪偏谨慎。 - **市场策略建议**： - 黄金：建议采取谨慎偏多策略，预计价格震荡偏强，Au2610合约震荡区间为930元/克-960元/克。 - 白银：同样建议谨慎偏多，Ag2610合约震荡区间为15500元/千克-16500元/千克。 - 套利与期权策略：建议暂缓操作。 ## 关键信息 ### 金融市场动态 - **美联储加息预期减弱**：通胀数据回落，失业数据波动，显示美联储在短期内可能不会采取加息措施。 - **美债收益率**：10年期国债利率收于4.68%，较前一交易日微跌0.02%；10年期与2年期利差维持在0.48%，未发生变化。 - **金银比价**：上期所金银比价为60.23，外盘比价为66.61，比价略有波动。 ### 期货行情数据 - **沪金**：2026-08-13开于964.38元/克，收于952.96元/克，下跌0.58%；夜盘收于947.50元/克，下跌0.57%。 - **沪银**：开于16250元/千克，收于15823元/千克，下跌2.05%；夜盘收于15805元/千克，下跌0.11%。 - **成交量**：沪金成交量为41087手，环比增长29.26%；沪银成交量为784877手，环比增长23.96%。 - **持仓量**：沪金持仓量为129725手，沪银持仓量为314536手。 ### 基本面数据 - **黄金成交量**：45752千克，环比增长11.42%。 - **白银成交量**：340054千克，环比增长23.76%。 - **交收量**：黄金交收量为11872千克，白银交收量为10920千克。 ### 持仓与溢价 - **黄金ETF持仓**：增加3.14吨，显示市场对黄金配置意愿增强。 - **白银ETF持仓**：保持不变，表明市场对白银态度较为保守。 - **国内溢价**：黄金国内溢价为-10.92元/克，白银国内溢价为80.15元/千克。 ## 风险提示 - **海外流动性风险**：需关注国际金融市场变化对贵金属价格的影响。 - **投机头寸离场**：市场投机行为减少可能影响价格波动性。 ## 研究团队信息 - **研究员**：陈思捷、封帆、师橙 - **从业资格号**：F3080232、F03139777、F3046665 - **投资咨询号**：Z0016047、Z0021579、Z0014806 - **研究机构**：华泰期货研究院 - **免责声明**：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 ## 图表说明 文档附有10张图表，涵盖美债收益率、利差、黄金与白银成交量、溢价、库存及比价等关键指标，均来自钢联大宗与华泰期货研究院。 ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com