20220703-浙商证券-A股市场策略周报_7月市场迎来新的催化剂_9页_873kb

7月A股市场策略周报总结

核心内容

本报告发布于2022年7月3日，分析了A股市场在经历1-4月“三低稳增长”阶段后，5月起进入“战略看多：从反弹到反转”的阶段。市场在经历了5-6月的普涨后，正逐步进入分化期。当前宏观环境和估值水平表明市场仍处于反转初期，但未来1-2年将维持结构行情。报告指出，7月的财报季和科创板解禁是推动市场进一步走强的重要催化剂。

主要观点

• 市场处于反转初期：结合宏观环境、估值水平和情绪指标，市场仍处于反转初期，具备产业趋势支持的结构性机会仍有上涨空间。
• 结构行情为主：未来1-2年市场仍将以结构行情为主，主要受制于估值高位、经济温和复苏和增量资金有限等因素。
• 短期波动是布局良机：新成长板块在反转初期出现的调整往往是快速且一步到位的，短期波动为投资者提供了布局机会。
• 科创板主升行情有望展开：科创板作为新成长板块的代表，7月将迎来“大非”解禁高峰，整体偏利好，有助于市场情绪修复。

关键信息

1. 市场情绪分析

• 短期情绪：有所回落，但仍在中枢位置震荡。
• 中期情绪：处于较好区间，融资买入比为8.30%。
• 长期情绪：仍处修复初期，估值分位点为46分位，市场交投情绪未过热。
• 情绪指标表现：
  • 万得全A换手率：2.95%，低于阈值4%。
  • 股债溢价率：2.66%，接近均值。
  • 上证50期权隐含波动率：20.86%，低于阈值30%。

2. 中报催化剂

• 中报披露情况：截至7月1日，已有76家A股公司披露中报预告，其中56家公司业绩正增长，32家公司净利润同比中枢超50%。
• 高增长公司表现：如天华超净、盛新锂能、雅化集团等，业绩预告前后股价均有明显上涨。
• 行业分布：业绩高增长公司主要集中在周期和新成长板块，如基础化工、有色金属、电力设备、电子、国防军工等。
• 市场反馈：高增长公司发布财报后多数股价有正反馈，短期波动是布局新成长板块的良机。

3. 科创板解禁催化剂

• 解禁规模：7月科创板解禁市值约2645亿元，其中“大非”解禁规模约2114亿元，占比80%。
• 解禁影响：参考创业板经验，“大非”解禁后股价往往上涨，因解禁与减持之间存在时间差，且流动性改善。
• “小非”解禁：占比约12%，虽有影响，但已提前调整，整体偏利好。

投资建议

• 关注新成长板块：包括汽车智能化、工业智能化、储能、光伏、风电、半导体（模拟设计、IGBT、设备材料）、国防（航空发动机、导弹、信息化）等细分赛道。
• 布局时机：新成长板块在反转初期出现的短期波动是布局机会。
• 科创板机会：7月“大非”解禁将推动科创板主升行情，当前可重点关注。
• 恒生科技：仍处修复早期，近期波动为布局窗口。

风险提示

1. 疫情反复超预期；
2. 产业进展低预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业股价相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

附注

• 本报告由浙商证券研究所发布，旨在为投资者提供市场分析与策略建议。
• 投资者应根据自身情况独立评估，不应仅依赖投资评级做出决策。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用后果自负。