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每日晨报总结（2018年9月18日）

核心内容概述

本份每日晨报聚焦于阿里巴巴集团及其生态体系的发展动态，以及交通运输与基建行业的市场分析，同时提供了全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒生指数与国企指数的成份股信息，并附有交银国际的评级定义、分析师披露及免责声明。

阿里巴巴集团动态

今日焦点：投资者日纪要

• 电商：淘宝商家运营模式转型为多元化内容及信息流内容呈现，天猫通过产品创新、品牌建设及用户/渠道管理成为品牌商的新增长点。
• 新零售：盒马坪效是传统零售的3-5倍，成功改造生鲜商超；饿了么年活跃用户达1.67亿，年消费频次19.8次。公司未来将聚焦商家数字化，提供供应链及金融服务。
• 大文娱：提升原创内容比例，目标为内容生产过程的数字化，建立“鱼脑系统”以提升内容效率。88VIP会员文娱权利激活率最高。
• 基础设施：菜鸟日均包裹配送量4年复合增长率达46%，已完成80%包裹数字化。高德地图为阿里生态提供位置数据，MAU达4亿，DAU达6900万。

交通运输及基建行业周报

市场动态

• 全球干散货市场：海岬型船运价暴跌，BDI指数环比下降8.3%至1,366点。
• 航空：中国三大航企8月份收入客公里受暑运带动而大增，国际货运需求旺盛，提升整体货运收入吨公里增速。
• 物流：中国8月份物流活动继续放缓，但预计4季度将因生产旺季及“双十一”热潮好转。
• 集装箱航运：上海集装箱运价指数（SCFI）环比下跌1.3%，除跨太平洋航线外，其他航线现货运价均下跌。

投资启示

• 集装箱和干散货航运业股价预计在4季度持续低迷，主要受运费疲软及中美贸易战影响。
• 物流企业利润率可能受业务量增速放缓及成本上升影响。
• 中国航企经营业绩稳定，但面临燃油成本上涨和汇兑损失等主要问题。

全球主要指数表现（年初至今）

主要商品及外汇价格（年初至今）

恒生指数技术走势

• 恒生指数：26,932.85
• 50天平均线：27,697.26
• 200天平均线：29,486.13
• 14天强弱指数：42.28
• 沽空（百万港元）：9,593

恒生指数成份股表现（部分示例）

国企指数成份股表现（部分示例）

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。

• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。

• 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。

• 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业无明确观点。

• 行业评级：

  • 领先：预期行业未来12个月表现优于大盘。
  • 同步：预期行业未来12个月表现与大盘一致。
  • 落后：预期行业未来12个月表现弱于大盘。

分析师披露

• 分析员及其相关联系人未在发布报告前30天内买卖相关证券。
• 分析员及其联系人未在报告覆盖的香港上市公司担任高级职员。
• 分析员及其联系人未持有相关证券的财务利益，除一位分析师持有世茂房地产股份。

商务关系披露

• 交银国际及其关联公司与多家公司存在投资银行业务关系，包括交通银行、国联证券、盈健医疗等。
• BOCOM International Global Investment Limited持有东方证券、光大证券、国联证券、国泰君安证券等公司股份超过1%。
• BOCOM International Prosperity Investment Limited持有中国新华教育、博骏教育等公司股份超过1%。

免责声明

• 本报告为高度机密，仅供交银国际证券客户阅览。
• 报告内容可能不完整或存在延误，交银国际证券不承担因依赖报告内容而产生的任何损失。
• 报告内容不代表交银国际证券的立场，且可能随时更改。
• 报告仅供一般性参考，不构成投资建议。投资者应自行咨询专业顾问。