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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2017年12月19日发布的证券市场分析，主要围绕当日市场走势、板块表现、融资融券数据以及政策动态进行分析。整体市场呈现缩量震荡格局，短期仍处于下降趋势中，投资者情绪较为谨慎，资金偏向优质蓝筹股。同时，政策面和市场热点变化成为关注重点。

主要观点

市场整体表现

• 周一市场延续缩量震荡，各指数受短中期均线压制，短期下降趋势仍在持续。
• 上证指数微涨0.05%至3267.92点，深证成指和创业板指分别下跌0.35%和0.19%。
• 两市总成交额为3425亿元，市场人气疲软，个股涨跌分化明显。
• 市场自然涨停数量回落至12家，处于近期较低水平，跌停数量为16家，显示市场情绪偏弱。

板块表现

• 领涨板块：白酒、煤炭、钢铁等消费及周期类板块表现较好，其中白酒板块涨幅显著，五粮液创历史新高。
• 领跌板块：中科院系、次新股、新零售等板块表现疲软，半导体板块连续调整，重回弱势。
• 市场热点：投资者关注三板转板、锂电补贴退坡等政策变化，同时对并购重组标的业绩未达预期的情况保持警惕。

资金动向

• 投机类资金较为谨慎，机构资金继续抱团优质蓝筹股。
• 融资融券余额为10200.37亿元，较前一交易日小幅流入9.44亿元，其中沪市流入4.69亿元，深市流入4.76亿元。
• 融资余额中，中国平安、兴业银行、京东方A等个股融资比例较高。

关键信息

政策动态

• 五部门联合发布《民营企业境外投资经营行为规范》，旨在规范民企“走出去”行为，防范非法获取外汇、资产转移及洗钱等风险。
• 斯太尔公告控股股东起诉，揭开业绩补偿“爽约”问题，显示并购重组风险加剧。

行业分析

• 半导体行业：我国集成电路进口额居首，自给率仅为10%，对外依存度高。国家将其定位为战略型新兴产业，政策支持持续加码，行业将迎来发展机遇。
• 消费白马：白酒、家电板块有所表现，但其余消费类板块表现平淡。
• 周期类个股：煤炭、钢铁等板块因需求旺季和价格上涨有所反弹。

投资建议

• 市场整体处于震荡寻底阶段，建议投资者耐心等待，关注基本面与场内热点变化。
• 对半导体板块，建议轻仓或空仓，等待市场出现明确的反转信号。
• 对龙头股如紫光国芯、通富微电、长川科技、江丰电子等，继续跟踪其走势。

主题观点总结

• 市场进入震荡寻底阶段，时间换空间，建议投资者保持耐心。
• 消费类板块资金持续流入，部分个股创历史新高，但整体市场缺乏明确主线。
• TMT板块持续回落，周期类个股轮番反弹，市场热点轮动明显。

数据来源

• 两交所
• 联储研究

分析师信息

• 韦剑飞：证书编号 S1320513090002，邮箱 weijianfei@1czq.com
• 桂亚洲：证书编号 S1320516090002，邮箱 guiyazhou@1czq.com
• 联系电话：0531-87065156

投资评级定义

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