20260612-方正证券-_首席早参_重要时间窗口临近_股指有望企稳回升_后市关注2个方向_4页_270kb

【首席早参】总结

核心内容

本文为方正证券首席投顾张明晓于6月11日发布的市场分析报告，重点围绕当前市场环境、政策动向、国际局势及未来投资方向展开分析。报告指出，A股市场在经历21个交易日的调整后，已接近4000点以下区域，市场风格切换明显，短期需关注新质生产力和价值均衡两大方向的投资机会。

主要观点

1. 市场调整与预期
   当前市场回落调整已持续21个交易日，股指有望在企稳后恢复“慢牛”走势。市场风格切换预期强烈，投资者应关注“去伪存真、聚焦细分、规避高位”的策略。

2. 政策储备与流动性
   国家发改委明确表示将研究储备一批政策工具，以应对经济下行压力，为市场提供“下有底”的心理支撑。央行当日净投放1885亿元逆回购，稳定市场流动性。

3. 国际局势影响
   美伊冲突持续升级，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，并与美军发生海上直接冲突，导致国际油价上涨，对全球风险偏好形成压制，影响亚太股市及A股开盘情绪。

4. 市场技术面特征
   沪指已调整21个交易日，技术面出现底部钝化迹象，若形成底部结构，有望进入进攻周期。市场整体呈现极度分化，赚钱效应减弱。

关键信息

今日前瞻

1. 央行逆回购操作
   央行昨日开展1885亿元7天期逆回购操作，利率维持1.40%不变，实现净投放。午后资金面边际收敛，但不构成趋势性变化。

2. 美伊冲突升级
   美军对伊朗境内目标发动追加自卫打击，伊朗则摧毁美军18个重要目标。局势的不可预测性对A股午后走势形成压制，需关注美国总统当晚言论及后续行动。

3. 政策储备与电商监管
   国家发改委强调将储备政策工具，以应对经济压力。北京市市场监管局约谈五大电商平台，要求整改促销活动中的虚假宣传等问题。

市场分析

• A股三大指数集体回调，沪指跌0.16%，深证成指跌0.68%，创业板指跌1.13%。
• 个股涨跌分化明显，上涨股票数量接近1400只，近80只涨停。
• 工业气体概念股逆势大涨，华特气体、中船特气等涨停。
• 市场整体呈现震荡调整，赚钱效应降温，资金“高低切换”明显。

后市策略

• 市场运行特点
  指数震荡调整，市场风格切换，资金避险情绪上升，低位板块走强。

• 影响因素

  1. 中东地缘风险持续，国际油价上涨，压制全球风险偏好。
  2. 美国CPI数据走高，市场对美联储加息预期升温。
  3. 国内政策托底意图明确，流动性预期稳定。

• 技术面特征
  沪指调整周期接近尾声，技术面出现底部钝化迹象，有望形成底部结构并突破趋势。

配置机会

1. 新质生产力方向

   • AI算力链进入业绩兑现与估值消化期，但产业趋势未改。
   • 关注光通信、PCB、存储、储能、算电协同等细分领域。
   • 国内AI产业链及自主可控（机器人、商业航天）仍是新景气方向。

2. 价值均衡方向

   • 电力与电网设备：受政策催化，算力与绿电协同成为新风口，特高压、虚拟电厂等方向表现强势。
   • 防御与避险板块：资金倾向于低位或具业绩支撑板块，如工业气体、稀土、高股息蓝筹及银行等。
   • 制造业出海与新消费：传统优势产业通过出海、品牌化、智能化获得新成长曲线，看好新消费、战略资源、非银金融板块的中期机会。

总结

本文指出当前市场处于调整末期，政策托底意图明确，国际局势扰动较大，但市场仍有企稳回升的可能。投资者应关注新质生产力与价值均衡两大方向，把握市场风格切换带来的结构性机会。同时，需警惕外部不确定性对市场情绪的影响，保持耐心，等待底部结构形成。