宏观研究专题报告：消费升级降级并存与社会分层-20181112-恒大研究院-28页-2mb

消费升级降级并存与社会分层 - 恒大研究院专题报告总结

核心内容

本报告分析了当前中国消费市场的变化趋势，指出消费升级与消费降级并存的现象，反映了经济下行、社会分层和居民消费行为的结构性变化。报告还借鉴了美国和日本的消费变迁规律，提出了扩大居民消费的政策建议。

主要观点

• 消费理论的演进：消费理论从凯恩斯的现期消费与收入关系，到费雪的跨期消费决策，再到杜森贝利的相对收入理论，最后到莫迪利亚尼和弗里德曼的现代消费理论，体现了消费行为与经济周期、收入变化、消费习惯和未来预期之间的复杂关系。
• 消费升级与降级的界定：消费升级主要体现在消费品质量提升和发展型消费占比增加，而消费降级则由收入下降、负债增加、价格上升等因素导致，主要集中在中低收入群体。
• 消费结构变化：恩格尔系数持续下降，发展和享受型消费占比上升，服务消费占比提高，显示我国仍处于消费升级过程中。
• 消费分级现象：不同收入阶层的消费差异明显，高收入群体享受高端消费，中低收入群体转向低价商品，消费分级特征突出。
• 消费对经济增长的贡献：尽管消费增速放缓，但消费对GDP增长的贡献率和拉动作用有所上升，投资驱动模式逐渐向消费驱动转变。

关键信息

消费整体情况

• 社会消费品零售总额增速自2008年以来持续下行，2018年9月创2003年以来新低。
• 城乡居民人均消费支出增速自2012年以来整体下行，但2018年因医疗保健支出增长有所回升。
• 2017年最终消费率为53.6%，仍低于发达国家水平，投资率偏高，消费对经济的贡献率上升。

消费结构变化

• 食品烟酒和衣着等生存型消费占比下降，交通通信、教育文化娱乐和医疗保健等发展享受型消费占比上升。
• 恩格尔系数从2013年的31.2%降至2017年的29.3%，消费升级趋势明显。
• 三四线城市及农村地区成为消费增长的新热点，拼多多等平台在这些地区盛行。

消费降级与分级

• 中间阶层如高负债购房的白领和一二线租房的城镇职工消费被挤出，文化娱乐开支下降。
• 奢侈品消费与拼多多消费并存，高品质汽车消费增长而中低档汽车消费下降。
• 白酒消费呈现明显分化，高端白酒价格上涨，低端白酒竞争激烈。

经济金融社会环境

• 宏观经济下行预期转差，流动性退潮，影响居民消费信心。
• 贫富差距扩大，基尼系数连续两年上升，导致消费分级。
• 就业机会萎缩，影响居民收入和消费水平。

国际经验

• 美国和日本的消费变迁显示，消费增速与经济增长存在同步变化，消费结构升级是长期趋势。
• 日本在经济低迷期消费停滞，美国则在增长阶段消费结构持续升级。

政策建议

1. 改善收入分配结构：
   • 降低个人所得税和增值税，完善消费税制度。
   • 加大对低收入群体的转移支付，提高农村居民的财产性收入。
2. 优化财政支出结构：
   • 提高教育、养老、医疗等社保支出比重，减少预防性储蓄。
3. 加快户籍制度改革：
   • 推动农民工市民化进程，释放城镇化带来的消费潜力。
4. 提升供给质量：
   • 加强中高端产品供给，提高产品质量，促进消费回流。
5. 放宽服务消费市场准入：
   • 鼓励民营机构参与旅游、文化、医疗、养老等领域，加强监管和标准建设。

风险提示

• 政策推动不及预期可能影响消费增长。

结论

我国消费市场正经历转型升级，消费升级与消费降级并存，反映出经济结构变化和社会分层现象。未来需通过改善收入分配、优化财政支出、推动城镇化和提升供给质量等措施，扩大居民消费，实现经济的可持续增长。