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金银市场日评简报

一、贵金属行情展望

商品经过纽约时段上涨后，因避险需求升温，美元弱势。黄金亚盘曾触及2950美元/盎司附近高点，但受人民币升值影响，国内黄金相对表现疲软。值得注意的是，2024年12月下旬以来，国际金价波动结构并未破坏上升趋势。策略建议持续观望，重视止损。本周将密切关注美联储官员的讲话和初值PMI数据所反映出的2月经济动态。

外汇通常观点是认为全球黄金价格仍处于上行通道。虽俄罗斯定点打击乌军事力量和特朗普重返白宫的政策风险有所降低，外界担忧地缘政治冲突降温可能削弱避险诉求，然而特朗普推行的新政策带来的不确定性以及禽流感对美国经济短期抑制与通胀上升的双重压力，仍在增强市场避险与抗通胀需求，因此金价仍获支撑，已经达到2900美元/盎司的行为值得关注。根据技术指标，黄金中短期趋势良好，国际国内金价同步创下新高，市场乐观预期是将一季实现3000美元/盎司为黄金的下一个目标。

但短期内过快上涨和多头仓位较为集中，避险因素叠加通胀预期，有可能在市场情绪过热之际出现多头—空头交叉,引发踩踏风险。由于历史上美元与黄金在同步上涨后，通常倾向于同步下跌结束牛市周期，故建议投资者在中轻仓位交易，并设好止损，切勿肆意猜测顶部。

三、主要宏观事件简析

美联储官方在特朗普就职总统约1周后表示，其政策提案已引发对通胀抬头的担忧；贸易商表明，普遍将上调价格以转嫁进口关税成本，这暗示供应链压力的可能性。会议记录显示，政策制定者普遍指出通胀前景面临上行风险，而非就业市场风险。提及可能导致通胀因素包括贸易政策、地缘政治发展或家庭支出超出预期等。

美国总统对乌克兰总统行为批评，并不排除与俄国领导人会面可能性。俄方表示不会封乌克兰参与和平谈判，但将成果信心归于俄美互信水平。

美国1月独栋住宅建设活动大幅减少主要受极端天气及进口关税影响，涨幅位居建筑指标中较低水准。1月独栋建筑许可证折算年率大跌至993万，环比下滑。

风险提示

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