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多空因素与策略要点

宏观与股指

市场指向：

• 沪深300：1270
• 中证500：2865
• 中证1000：3853
• 上证50：1088

行业分化明显，IF、IC、IM现基差，建议单边IF多单持有。
国内经济稳增长信号加强，货币政策预期宽松，债市配多。

商品期货市场行情

金属类有色、黑色系普遍上涨

• 铜 伦铜涨1.23%，沪铜收77530元/吨，录增金山效应持续。
• 铝 沪铝收涨0.60%至20790元/吨。
• 锌 沪锌收涨0.87%至24119元/吨。
• 铁矿 主力涨2.01%，发运量降至年度新低，钢厂利润渺茫。
• 不锈钢 回探支撑，冷轧基差收窄，短期或看震荡偏强。
• 玻璃/纯碱 原料端弱稳维持累库，基差构筑逐步松动。
• 锰硅/硅铁 中短端供需继续博弈，盘面无明显单边驱动。
• 硅铁 供给端修复，下游需求弱势，库存抬升，矛盾加剧。
• 工业硅 作为空头配置入口。

能源化工

• 橡胶 多空分歧加大，需求旺季购车力度走高，减产预期推涨。
• 甲醇/尿素 供应、需求、库存多维度较量，建议谨慎操作。
• PTA/PX 负面预期逐步叠加，短期等待去库修复确认。
• PVC 进出口政策影响需求预期，终端表现疲软，缺乏方向。
• 乙二醇 开工率持续回落，进口窗口打开预期减弱，短期偏弱。
• 成品油/燃料油 – 美国炼厂开工回暖，成品库存回落，累库预期淡。
• 原油 基本面仍供强需弱，波动区间7200–7700美元。

关键政策暗示方向

• 科技与消费 李强总理强调AI终端产品消费潜力，推荐IF多单。
• 房地产修复 央行强化金融管理，构建新模式，政策拐点渐显。
• AI推进动力 阿里加大云与AI投入，深度模型即将发布。
• 宽货币仍持续 中美利差扩大至-285bp，流动性宽松。
• 两会前窗口期 地方政策逐步落地，关注两会宏观预期解读。

**免责声明：期货市场有风险，交易需谨慎！