20210507-天风证券-行业景气度跟踪半月报_11页_1mb

报告摘要

金融工程行业景气度跟踪半月报总结

核心内容

本报告是天风证券研究所发布的行业景气度跟踪半月报，主要分析了2021年5月7日各中信行业在盈利表现和景气度方面的数据。报告通过计算行业ROETTM（Return on Equity Trend to Market）和预期净利润、营业收入增速，来衡量各行业在过去一年及十年中的盈利趋势和当前景气度变化。

主要观点

1. 行业历史盈利跟踪

ROETTM（过去一年）：
- 石油化工、新能源动力系统、普钢的ROETTM处于过去一年的高点。
- 房地产开发和运营、畜牧业、交通运输的ROETTM处于过去一年的低点。
ROETTM（过去十年）：
- 其他医药医疗、食品、半导体的ROETTM处于过去十年的高点。
- 银行、商贸零售、纺织服装的ROETTM处于过去十年的低点。

2. 行业景气度跟踪

2.1 行业预期净利润增速

当前预期净利润增速：
- 半导体、旅游及休闲、有色金属行业的景气度较高。
- 商贸零售、银行、白色家电Ⅱ行业的景气度较低。
相对历史增速：
- 国防军工、新能源动力系统、交通运输行业处于较高水平。
- 白色家电Ⅱ、商贸零售、房地产开发和运营行业处于较低水平。
预期增速变化：
- 半导体、生物医药Ⅱ、电气设备、通用设备、光学光电、普钢、汽车零部件Ⅱ等行业预期增速较上月有所上升。
- 传媒、消费电子、乘用车Ⅱ、保险Ⅱ、银行、商贸零售、房地产开发和运营等行业预期增速较上月有所下降。

2.2 行业预期营业收入增速

当前预期营业收入增速：
- 新能源动力系统、半导体、生物医药Ⅱ行业的景气度较高。
- 石油化工、发电及电网、商贸零售行业的景气度较低。
相对历史增速：
- 电源设备、通用设备、生物医药Ⅱ行业处于较高水平。
- 保险Ⅱ、汽车零部件Ⅱ、其他医药医疗行业处于较低水平。
预期增速变化：
- 新能源动力系统、半导体、生物医药Ⅱ、通用设备、光学光电、普钢、汽车零部件Ⅱ等行业预期增速较上月有所上升。
- 传媒、消费电子、旅游及休闲、房地产开发和运营、商贸零售等行业预期增速较上月有所下降。

关键信息

ROETTM计算公式：
$$
ROETTM_j = \frac{\sum_i E_{i,t}}{\sum_i \left(BV_{i,t-1} + BV_{i,t}\right) / 2}
$$
其中，$E_{i,t}$ 为公司i在t报告期的归属于母公司的净利润（TTM），$BV_{i,t}$ 为公司i在t报告期的归属于母公司的股东权益。
预期净利润增速计算公式：
$$
FNPgrowth_{j,T} = \frac{\sum_i FNP_{i,T} - \sum_i NP_{i,T-1}}{abs(\sum_i NP_{i,T-1})}
$$
其中，$FNP_{i,T}$ 为公司i在T年度的预期归母净利润，$NP_{i,T-1}$ 为公司i在T-3至T-1年度的平均归母净利润。
预期营业收入增速计算公式：
$$
FORgrowth_{j,T} = \frac{\sum_i FOR_{i,T} - \sum_i OR_{i,T-1}}{abs(\sum_i OR_{i,T-1})}
$$
其中，$FOR_{i,T}$ 为公司i在T年度的预期营业收入，$OR_{i,T-1}$ 为公司i在T-3至T-1年度的平均营业收入。
报告数据来源：
- Wind
- 朝阳永续
- 天风证券研究所
风险提示：
- 本报告为市场情况监控，不构成投资建议。