20201016-天风证券-行业景气度跟踪半月报_9页_698kb

报告摘要

金融工程行业景气度跟踪半月报总结（2020年10月16日）

核心内容

本报告对中信一级行业的景气度进行了跟踪分析，主要从历史盈利跟踪和行业景气度变化两个维度展开，分别通过ROETTM（Return on Equity Through Time Moving）和预期净利润增速、预期营业收入增速进行衡量，以评估各行业的相对表现和未来发展趋势。

主要观点

1. 行业历史盈利跟踪

ROETTM（过去一年）：
- 食品饮料、电子、电力设备及新能源的ROETTM处于过去一年的高点。
- 商贸零售、房地产、交通运输的ROETTM处于过去一年的低点。
ROETTM（过去十年）：
- 农林牧渔、电子、建材的ROETTM处于过去十年的高点。
- 商贸零售、银行、石油石化的ROETTM处于过去十年的低点。

2. 行业景气度跟踪

2.1 预期净利润增速

当前预期净利润增速：
- 农林牧渔、传媒、国防军工行业的景气度较高。
- 交通运输、石油石化、消费者服务行业的景气度较低。
相对历史增速：
- 传媒、医药、计算机行业处于较高水平。
- 消费者服务、交通运输、银行行业处于较低水平。
行业预期净利润增速及变化：
- 农林牧渔、传媒、国防军工行业的预期增速有所上升。
- 通信行业的预期增速有所下降。
- 其他行业预期增速基本稳定或微调。

2.2 预期营业收入增速

当前预期营业收入增速：
- 农林牧渔、房地产、电力设备及新能源行业的景气度较高。
- 石油石化、消费者服务、纺织服装行业的景气度较低。
相对历史增速：
- 电力设备及新能源、农林牧渔、国防军工行业处于较高水平。
- 消费者服务、交通运输、纺织服装行业处于较低水平。
行业预期营业收入增速及变化：
- 农林牧渔、房地产、电力设备及新能源行业的预期增速有所上升。
- 通信、建筑行业的预期增速有所下降。
- 其他行业预期增速基本稳定或微调。

关键信息

ROETTM计算方式：
$$
R O E T T M _ {j} = \frac {\Sigma_ {i} E _ {i , t}}{\Sigma_ {i} \left(B V _ {i , t - 1} + B V _ {i , t}\right) / 2}
$$
其中，$E_{i,t}$为公司i在t报告期的归属于母公司的净利润（TTM），$BV_{i,t}$为公司i在t报告期的归属于母公司的股东权益。
预期净利润增速计算方式：
$$
F N P g r o w t h _ {j, T} = \frac {\Sigma_ {i} F N P _ {i , T} - \Sigma_ {i} N P _ {i , T - 1}}{a b s (\Sigma_ {i} N P _ {i , T - 1})}
$$
预期净利润为过去三个月内各机构对该公司的T年度的最新盈利预测的平均值。
预期营业收入增速计算方式：
$$
F O R g r o w t h _ {j, T} = \frac {\Sigma_ {i} F O R _ {i , T} - \Sigma_ {i} O R _ {i , T - 1}}{a b s (\Sigma_ {i} O R _ {i , T - 1})}
$$
预期营业收入为过去三个月内各机构对该公司的T年度的最新营业收入预测的平均值。

风险提示

本报告为市场情况监控，不构成投资建议。
投资者应独立评估报告中的信息和观点，并考虑自身投资目的、财务状况及特定需求。

作者信息

分析师：吴先兴
执业证书编号：S1110516120001
邮箱：wuxianxing@tfzq.com

图表与数据说明

图1：行业ROETTM一年内趋势
图2：行业ROETTM十年内趋势
图3：行业预期净利润增速
图4：行业预期营业收入增速
表1：行业预期净利润增速及变化
表2：行业当前预期净利润增速所处分位数
表3：行业预期营业收入增速及变化
表4：行业当前预期营业收入增速所处分位数

投资评级声明

类别	说明	评级
股票投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入、增持、持有、卖出
行业投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市、中性、弱于大市

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