20180320-川财证券-川财研究每日晨报_易纲任央行长_加强金融改革开放_12页_883kb

文档总结

核心内容概述

本文档是川财证券于2018年3月20日发布的每日晨报，涵盖宏观经济、行业热点、公司研究、海外研究、热点新闻、风险提示及分析师声明等多个部分，重点分析了金融改革开放、房地产市场走势、医药生物板块机会、中国联通业绩及战略转型等内容。

主要观点与关键信息

1. 金融改革开放

• 易纲履新央行行长：易纲被任命为中国人民银行新一届行长，其工作方向包括实施稳健货币政策、推动金融改革和开放、保持金融业稳定。
• 金融去杠杆：易纲未在讲话中提及“金融去杠杆”，结合两会期间的机构调整，预计金融去杠杆的细则已基本修订完毕，未来重心将下放到银保会和证监会的行为监管。
• 金融开放重点：金融开放将主要集中在金融市场，包括实施准入前国民待遇加负面清单管理，以及CDR（中国存托凭证）等机制的推进，鼓励国内金融机构“走出去”。
• 货币政策预期：央行近期大幅超额续作MLF，市场预期加息。加息可能通过提高逆回购价格或DR中枢实现，以抑制短期流动性，稳定长端贷款。

2. 房地产市场

• 三线城市房价上涨：2018年2月，三线城市新建商品住宅价格环比上涨0.40%，部分非热点城市涨幅超过1%。
• 一线房价小幅回落：一线城市新建商品住宅价格环比下降，但二手住宅价格连续两月回升。
• 调控政策影响：一、二线城市库存去化月数低于合理水平，房价上涨压力仍存。三、四线城市限购政策温和，多数不设限价。
• 政策支持：2月PSL投放金额达1510亿元，为三四线城市销售提供支撑。未来棚改货币化率有望超过65%，进一步刺激需求。

3. 医药生物板块

• 板块强势上涨：医药生物板块走势强于大盘，主要因政策利好（IPO快速通道）和交易层面调整后的反弹。
• 投资主线：重点关注受益于一致性评价的CRO及仿制药企业、创新药企业、以及医药分销领域。
• 推荐标的：泰格医药（300347）、贝达药业（300558）、九州通（600998）。

4. 中国联通2017年度报告点评

• 业绩显著增长：2017年实现主营业务收入2490.2亿元，同比增长4.6%；净利润4.3亿元，同比增长176.4%。
• “五新”战略：公司正推进“新基因、新治理、新运营、新动能、新生态”的转型。
• 业务增长潜力：移动通信市场竞争格局变化带来增长机会，产业互联网业务预计到2020年收入将超450亿元。
• 评级维持：维持买入评级，预测2018-2020年EPS分别为0.15/0.34/0.49元，对应2019年PE为25X-30X，股价区间为8.5-10.1元。

5. 海外研究

• 建材行业：水泥现货价格因需求上升而上涨，库存下降，未来价格有望继续上涨。
• 汽车行业：宁德时代（CATL）加快国际化进程，成为大众集团的本地供应商，推动中国电池产业的全球竞争力。
• 相关公司：包括TINCI（002709.SZ）、CHUANGXIN（002812.SZ）、EASPRING（300073.SZ）等。

6. 热点新闻

• 乙烯价差高位：亚洲与美国乙烯价差达943.68美元/吨，远高于运输成本。
• 河南环保政策：支持非供热燃煤自备机组参与电力直接交易，推动清洁能源替代。

风险提示

• 宏观经济不达预期：若下半年经济未好转，价格可能回落。
• 政策执行不到位：地方环保政策落实不力可能导致需求下滑，影响相关企业业绩。
• 行业竞争加剧：金融、医药、通信等行业面临竞争压力，可能影响盈利能力。

行业公司评级标准

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四级。

重要声明

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