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交易观点总结

多晶硅价格企稳回升

• 价格趋势：本周国内单晶复投料价格区间为23.0-24.2万元/吨，成交均价回升至23.46万元/吨，周环比涨幅1.21%；单晶致密料价格区间为22.8-24.0万元/吨，成交均价回升至23.25万元/吨，周环比涨幅1.48%。
• 刺激因素：
  • 需求端：硅片价格持稳上涨，硅片企业开工率稳步上调。
  • 供给端：硅料扩产释放量不及预期，导致阶段性供应紧张。
• 展望：预计春节前硅料价格将延续持稳微涨的走势。
• 推荐公司：中长期持续推荐具备核心成本和扩产竞争优势的硅料公司，包括新特能源（1799HK）、保利协鑫能源（3800HK）和大全新能源（DQUS）。

互联网企业布局NFT

• 行业趋势：互联网企业纷纷布局NFT，以满足用户对个性化、唯一性、定制化的需求。
• 典型案例：
  • 中手游（302.HK）：通过NFT电商平台“唯一艺术”发行40000枚NFT仙剑角色徽章，并计划推出仙剑元宇宙头像数字藏品及仙剑四角色插画数字藏品。
  • 哔哩哔哩（BILI.US）：发布首款数字艺术头像“鸽”，由2233个高能链上数字艺术头像构成，具有收藏价值。
• 投资建议：建议关注具备NFT线上平台运营能力和内容版权的公司，如哔哩哔哩（BILI.US）、腾讯（700.HK）、知乎（ZH.US）、快手（1024.HK）、腾讯音乐（TME.US）。

即时点评总结

2021年中国电影市场复苏

• 票房数据：2021年中国电影市场票房达470亿元，同比增长131.6%；但相比疫情前的2019年仍有下降。
• 市场表现：
  • 电影放映场次恢复至2019年水平。
  • 平均票价达36.7元，为2013年以来最高。
  • 但观影人次下滑导致场均人次持续走低。
• 投资建议：预计2022年电影市场在疫情无反复的情况下将回暖，建议关注阅文集团（772.HK）、猫眼娱乐（1896.HK）、阿里影业（1060.HK）。

离岛免税市场表现

• 2021年数据：离岛免税店总销售额601.73亿元，同比增长84%；海南离岛免税购物金额495亿元，同比增长80%。
• 消费结构：化妆品、手表、首饰销售额位居前三。
• 2022年元旦数据：离岛免税购物金额6亿元，同比增长9.7%；人均消费9740元，同比增长12%。
• 市场展望：2022年离岛免税市场面临增长压力，需关注消费复苏情况。

近期研报总结

必选消费月报

• 市场表现：2021年12月，恒生必选消费指数上涨2.36%，跑赢恒生指数2.7个百分点。
• 估值水平：截至2021年12月31日，港股必选消费行业估值水平为23.2倍PE(TTM)和3.55倍PB（LF）。
• 投资建议：持续看好具备长期成长逻辑的行业龙头，推荐华润啤酒（291.HK）、蒙牛乳业（2319.HK）。

龙源电力（0916.HK）更新报告

• A股上市进展：深交所已受理ST平能股票终止上市申请，表明公司A股上市在即。
• 上市影响：A股上市将促使公司新能源产业链实现内生循环，提升装机规模、融资渠道和整体估值。
• 估值分析：维持目标价22.8港元，对应2021年和2022年26倍和22.3倍PE，目标价较现价有41%上升空间，维持买入评级。

市场综述总结

指数表现

• 港股：
  • 恒生指数上涨2.79%，报收24402.17点。
  • 恒生大型股指数上涨2.97%，中型股指数和小型股指数分别上涨1.65%和1.73%。
  • 中资企业指数上涨0.86%，科技指数上涨4.99%。
• 内地股市：
  • 上证指数收盘价3597.43点，上涨0.84%。
  • 深证综合指数收盘价2475.82点，上涨1.42%。
• 美股：
  • 道琼斯工业指数上涨0.11%，标普500指数上涨0.28%，纳斯达克综合指数上涨0.23%。
  • 费城半导体指数上涨0.66%。
• 欧洲市场：
  • 伦敦金融时报100指数上涨0.81%，法兰克福DAX指数上涨0.43%。
• 期货与汇率：
  • 恒生期货收盘价30972.73点，上涨2.61%。
  • 人民币兑美元汇率收盘价6.36，较前日下跌0.11%。

资金流向

• 北向资金：近30日北向资金净流入合计约70.18亿。
• 南向资金：近30日南向资金净流入合计约43.24亿。

债券快讯总结

中资美元债发行

• 中国诚通香港：
  • 拟发行3年期和5年期RegS、固定利率、高级无抵押票据，规模分别为3亿美元和4亿美元。
  • 初始指导价T+150bps和T+175bps，最终定价T+115和T+140。
  • 联席全球协调人包括巴克莱银行、美银证券、花旗集团、中信银行国际、农银国际、交通银行、中金公司、星展银行、诚通(香港)资产管理。
• 江苏瑞海投资控股集团：
  • 拟发行364天期、固定利率、1亿美元增信债券，最终定价1.9%。
  • 上海银行南京分行提供备用信用证，万海证券、交银国际(B&D)担任联席全球协调人等角色。
• 建设银行：
  • 拟发行RegS、以美元计价、10NC5、巴塞尔协议III T2固定期限资本债券，预期发行评级BBB+/BBB+（标普/惠誉）。
  • 联席全球协调人包括建银国际、中金公司、花旗集团和德意志银行，其他机构包括建行（亚洲）、建行（欧洲）、建行新加坡、法国巴黎银行、中信里昂、东方汇理、汇丰银行和渣打银行。

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