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格林大华期货螺纹早报总结（20210924）

核心内容

本报告分析了2021年9月24日螺纹钢期货市场的走势，重点探讨了供应端与需求端的变化对价格的影响。整体来看，螺纹钢市场处于供应偏紧与需求减弱的博弈之中，价格呈现震荡偏强的趋势。

主要观点

• 供应端偏紧：多地实施限产、停产政策，导致螺纹钢周度产量大幅下降，不足280万吨。统计局数据显示，1-8月粗钢产量同比增加4400万吨，为完成压减任务，预计9-12月产量将继续下降。
• 需求端改善：尽管房地产行业持续走弱，但下半年专项债发行规模同比增加，将对基建投资形成支撑，有助于改善钢材需求。
• 市场走势：短期内，需求逐步改善与供应偏紧的双重作用下，螺纹钢价格有望宽幅震荡偏强，低位多单可谨慎持有。
• 风险提示：市场存在多重不确定性，包括中美关系变化、需求波动、环保限产政策执行力度以及成本变化等因素。

关键信息

供应端分析

• 多地实施能耗“双控”政策，限电范围扩大，导致钢企检修和限产增加。
• 螺纹钢周度产量断崖式下降，库存持续减少，连续数周降幅超过20万吨。
• 预计9-12月粗钢产量将继续下滑，以完成年度压减目标。

需求端分析

• 房地产行业调控政策持续收紧，8月房地产开发投资、新开工面积和施工面积均出现走弱。
• 多省市出台新购房政策，部分城市第二批集中供地出现流拍，显示房地产市场需求疲软。
• 下半年专项债发行规模同比增加，对基建投资形成支撑，有助于钢材需求回升。

市场操作建议

• 需求逐步改善，供应偏紧，预计价格震荡偏强。
• 建议投资者在低位谨慎持有多单，关注市场变化。

风险因素

• 中美关系：可能影响全球经济环境及国内钢材出口。
• 需求变化：房地产政策调整可能进一步影响钢材需求。
• 环保限产：政策执行力度可能影响供应端稳定性。
• 成本变化：原材料价格波动可能对螺纹钢成本产生影响。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，信息的准确性及完整性无法保证。
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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863