20230321-宏源期货-有色金属周报（工业硅）_市场恐慌情绪较重_硅价全线下行_31页_2mb

有色金属周报（工业硅）总结

核心内容概述

本周工业硅市场整体呈现震荡偏弱走势，受多重因素影响，硅价持续下行，市场恐慌情绪较重。尽管存在成本支撑及部分下游需求稳定，但整体供需格局偏弱，库存持续高位震荡，短期内硅价下行空间有限。

主要观点

• 市场情绪：整体市场氛围偏空，库存持续高位，传统去库周期未开启，缺乏明显利好因素。
• 价格变动：工业硅价格周内下跌300-900元/吨，期货跌幅大于现货，基差走强。
• 成本支撑：工业硅成本维持高位，西南地区部分企业跌破成本线，存在停产检修意愿。
• 供给端：新疆地区开工稳定，云南和四川部分企业延后复产或减产，供给增减共存。
• 需求端：多晶硅产业保持满负荷生产，支撑工业硅需求；有机硅因成本倒挂，减产意愿增强；硅铝合金需求疲软，终端回暖缓慢。
• 库存情况：社会库存维持高位，港口库存波动较小，供需平衡表显示库存持续震荡。

关键信息

1. 产业链价格回顾

• 工业硅价格：周内下跌300-900元/吨，华东地区不通氧553#均价16,300元/吨，环比下滑3.55%。
• 多晶硅价格：复投料、致密料、莱花料均价分别为217.50元/千克、212.50元/千克、207.50元/千克，环比分别下滑0.91%、1.16%、1.89%。
• 硅片价格：单晶硅片价格保持稳定，M6-166mm均价5.66元/片，M10-182mm均价6.36元/片，G12-210mm均价8.18元/片。
• 电池片价格：价格环比持平，但供给增长较快，存在累库风险。
• 有机硅价格：DMC、107胶、硅油均价分别为16,600元/吨、17,650元/吨、19,250元/吨，环比分别下滑3.21%、2.22%、2.53%。
• 硅铝合金价格：ADC12、A356均价分别为19,350元/吨、19,150元/吨，环比分别下滑0.77%、0.52%。
• 三氯氢硅价格：均价16,500元/吨，环比上涨13.79%。

2. 供给与成本分析

• 硅石成本：处于历年同期高位，云南、四川因枯水期电价较高，进一步压缩利润。
• 电极成本：碳电极与石墨电极价格处于历史高位，成本倒挂现象显著。
• 开工率：全国工业硅开工率47.63%，新疆地区开工稳定，云南和四川部分企业减产或推迟复产。

3. 需求分析

• 多晶硅需求：下游硅片价格稳定，但整体需求疲软，市场成交弱势。
• 有机硅需求：部分企业因利润压缩而减产或检修，市场需求不旺。
• 硅铝合金需求：终端回暖缓慢，下游订单萎缩，需求增长动力不足。

4. 库存与供需平衡

• 社会库存：截至上周五，社会库存12.5万吨，环比持平。
• 供需平衡：2月供需平衡为-0.3万吨，整体库存维持高位，去库周期未开启。

风险因素

• 宏观风险：市场整体情绪偏空，缺乏明确的利好支撑。
• 电力供应：云南、四川因枯水期电价高企，对成本形成压力。
• 复产情况：云南部分企业可能在3月底停产检修，四川复产企业延后生产。
• 有机硅减产：部分有机硅企业计划检修，影响对工业硅的需求。

总结

工业硅市场本周整体表现偏弱，价格持续下滑，市场情绪悲观。尽管成本支撑较强，但供给端和需求端均面临压力，库存维持高位震荡。未来需关注电力供应、企业复产情况及有机硅减产对市场的影响，短期硅价或震荡偏弱，但下行空间有限。