20220606-中财期货-股指月报_关注信贷消费数据和企业盈利预期_8页_1mb

信贷消费与企业盈利预期分析总结

核心内容

本文主要分析了当前国内外宏观经济形势、市场流动性变化、股指表现及操作建议，重点关注信贷消费数据和企业盈利预期对市场的影响。

主要观点

国内市场表现

• 5月股指走势分化：IF涨幅1.24%，IH跌幅1.58%，IC涨幅6.34%，中小盘表现相对较强。
• IC/IH比值上升：5月31日IC/IH升至2.136，较4月底的1.999有所上升。
• 行业涨跌幅差异显著：汽车、材料板块涨幅领先，银行、硬件板块跌幅较大。
• 北向资金净流入：5月净流入169亿元，其中沪股通净流入190亿元，深股通净流出21亿元。
• 两融余额增加：5月末两融余额为15226亿元，融资余额增加，融券余额减少。

国际市场动态

• 美国非农数据好于预期：5月非农就业人口39万人，高于预期32.5万人，失业率3.6%，显示就业市场持续紧俏。
• 经济复苏迹象明显：美国制造业PMI回升，支持美联储继续加息。
• 美联储加息预期：虽然加息大概率发生，但超预期收紧流动性的可能性较低。

政策与流动性

• 国内政策支持：央行下调LPR，降低房贷利率，刺激消费和地产信心。
• 流动性合理充裕：受政策支持，市场资金面继续宽松。
• 未来流动性压力：需关注海外流动性变化及6月美联储加息对国内政策的潜在影响。

关键信息

估值情况

• 沪深300估值偏低：市盈率TTM为12.35，市净率1.42，均处于历史较低水平。
• 中证500估值更偏：市盈率20.68，处于近5年22.27%分位点，近10年11.11%分位点，显示其具有较高的配置性价比。

市场操作建议

• 谨慎操作：市场存在震荡上行空间，但回调风险需警惕。
• 逢低做多：建议关注IC、IF、IH等股指期货，注意止盈止损。

风险提示

• 需求不及预期：消费信贷数据需进一步跟踪。
• 疫情风险：疫情可能对经济复苏造成干扰。
• 流动性风险：需关注国内外流动性变化对市场的影响。

主要矛盾点

行情回顾

沪深300板块贡献

• 银行：权重16.74%，成交6.85%，贡献点-47.19%
• 地产：权重4.00%，成交4.61%，贡献点-43.19%
• 券商：权重8.21%，成交4.30%，贡献点1.42%
• 保险：权重9.68%，成交1.48%，贡献点-6.96%
• 医药：权重6.05%，成交7.70%，贡献点20.09%
• 煤炭：权重0.97%，成交1.74%，贡献点10.56%
• 有色：权重2.05%，成交5.13%，贡献点2.49%
• 建工：权重3.67%，成交4.18%，贡献点-16.81%
• 家电：权重5.47%，成交2.69%，贡献点0.46%
• 酿酒：权重7.34%，成交6.85%，贡献点11.55%

中证500板块贡献

• 硬件：权重8.968%，成交10.86%，贡献点41.66%
• 软件：权重4.084%，成交3.00%，贡献点9.41%
• 房地产：权重5.853%，成交4.18%，贡献点5.82%
• 医药：权重8.242%，成交14.70%，贡献点22.83%
• 机械：权重5.243%，成交4.68%，贡献点30.07%
• 化工：权重5.949%，成交4.76%，贡献点32.15%
• 有色：权重4.965%，成交6.62%，贡献点19.05%
• 电气：权重2.967%，成交3.78%，贡献点20.25%
• 物流：权重2.502%，成交1.58%，贡献点13.51%
• 传媒：权重3.684%，成交2.47%，贡献点14.15%
• 电商零售：权重4.196%，成交4.51%，贡献点17.44%

总结与展望

• 经济修复空间：复工复产复市进一步加强，供应端、需求端继续修复，地产、基建、消费均有修复空间。
• 企业盈利预期：需关注企业盈利预期变化及消费信贷数据。
• 未来关注点：后续需关注5月通胀、社融信贷数据及美联储加息缩表细节。

操作建议

• 谨慎操作：市场存在震荡上行空间，但回调风险需警惕。
• 逢低做多：建议关注IC、IF、IH等股指期货，注意止盈止损。

风险提示

• 需求不及预期：消费信贷数据可能不达预期。
• 疫情风险：疫情可能对经济复苏造成干扰。
• 流动性风险：需关注国内外流动性变化对市场的影响。