20131206-康和投资顾问-研究晨讯_20页_2mb
报告摘要
台灣股市研究晨訊總結
核心內容
本報告主要探討台灣股市近期表現與個股評估，並分析美國經濟、面板產業、艾訊、瑞昱、可成、同致、怡利電、大立光、新普等相關資訊。內容涵蓋營收表現、獲利預估、產業趨勢、投資建議與目標價等，同時對其他個股進行簡要追蹤與評估。
主要觀點
美國經濟
- 美國3Q13 GDP成長率由初值 2.85% 上修至 3.6%，主要受益於庫存回補。
- 民間投資貢獻度上修至 2.49 個百分點，顯示企業對未來經濟樂觀。
- ECB 和 BOE 維持利率不變，未有進一步寬鬆政策，通膨預估持續低迷。
面板產業
- 12 月上旬 TV 面板報價持續下跌，顯示需求疲弱。
- 預估 2014 年 TV 面板需求因春節提前而提前拉貨，但報價仍受壓抑。
- 中長期看，中國高世代面板廠將陸續開出，對產業形成壓力。
艾訊(3088 TT)
- 11 月營收受博弈大單拉貨，表現亮眼。
- 未來將受惠於 IOT 趨勢，營收與獲利預估成長。
- 建議買進，目標價為 60 元，目前本益比低於 10 倍。
瑞昱(2379 TT)
- 11 月營收優於預期，4Q13 營收上修。
- 2014 年將受益於 TV 市佔提升與消費性產品成長。
- 建議買進，目標價上調至 85 元。
可成(2474 TT)
- 11 月營收創新高，受益於 SONY 和 APPLE 出貨。
- 2014 年預估營收成長 9.9%，EPS 创歷史新高。
- 建議買進，目標價 NT$209。
同致(3552 TT)
- 11 月營收因發票時點差異低於預期，但預估 12 月回升。
- 未來將受益於通用大單與新客戶拓展。
- 建議買進，目標價維持 118 元。
怡利電(2497 TT)
- 11 月營收低於預期，但全年 EPS 成長達 73%。
- 股價已反應基本面，評價維持中性。
大立光(3008 TT)
- 11 月營收 MOM +9%，符合預期。
- 預期 12 月營收持平，為短期高點。
- 維持中性評等。
新普(6121 TT)
- 11 月營收受益於 Apple 產品拉貨。
- 中長期看，新能源車業務尚處初期，貢獻有限。
- 維持中性建議。
關鍵資訊
美國經濟與利率
- 美國3Q13 GDP成長率上修至 3.6%。
- ECB 和 BOE 維持利率不變，未暗示進一步寬鬆。
面板產業趨勢
- TV 面板報價持續下跌，需求疲弱。
- 2014 年中國春節提前，TV 需求可能提前拉貨，但報價仍受壓。
- 中長期看，中國高世代面板廠將影響產業發展。
艾訊與 IOT
- 艾訊受益於博弈大單，自動化、交通、能源業務表現良好。
- 子公司益網具備工業乙太網技術，有利於 IOT 預期成長。
- 預估 2014 年 EPS 為 4.6 元，目標價為 60 元。
瑞昱與 TV 市佔
- 11 月營收 25.8 億元，MoM +18%。
- DTV 出貨佔比達 25%，白牌平板市佔率仍高。
- 2014 年預估營收成長 9.9%，EPS 创歷史新高。
可成與 Smartphone
- 11 月營收受益於 Smartphone 出貨與 NB 需求回穩。
- 預期 2014 年將受惠於 APPLE 新手機訂單。
- 2014 年 EPS 預估為 7.09 元，目標價 NT$209。
同致與新客戶
- 同致 11 月營收受發票時點影響，預估 12 月回升。
- 未來將受益於通用大單與鈴木印度、匈牙利新訂單。
- 2014 年 EPS 預估為 6.02 元，年增 22%。
其他個股表現
- 達麗(6177 TT)：11 月營收成長，目標價 50 元。
- 國鼎(4132 TT)：營收表現優於預期，目標價 50 元。
- 晶電(2448 TT)：營收表現略降，目標價 65 元。
- 新巨(2420 TT)：營收成長，目標價 36.2 元。
- 營邦(3693 TT)：營收持續成長，目標價 165 元。
- 凱撒衛(1817 TT)：營收成長，目標價 43 元。
- F-眾達(4977 TT)：營收成長，目標價 105 元。
- 超眾(6230 TT)：營收成長，目標價 67 元。
- 義隆電(2458 TT)：營收表現穩定，目標價 55 元。
- 聯詠(3034 TT)：營收成長，目標價 147 元。
- 華邦電(2344 TT)：營收表現優於預期，目標價 10.5 元。
- 詩肯(6195 TT)：營收成長，目標價 123 元。
- 頃邦(6147 TT)：營收成長，目標價 79 元。
- 千附(8383 TT)：營收表現穩定，目標價 31 元。
- 裕隆(2201 TT)：營收表現優於預期，目標價 61 元。
- 台苯(1310 TT)：營收表現優於預期，目標價 33.3 元。
- F-中租(5871 TT)：營收表現穩定，目標價 90 元。
- 楠梓電(2316 TT)：營收成長，目標價 16 元。
- 國統(8936 TT)：營收表現優於預期，目標價 47 元。
- 旺詮(2437 TT)：營收成長，目標價 50 元。
- F-昂寶(4947 TT)：營收成長，目標價 176 元。
- 雷笛克(5230 TT)：營收表現優於預期，目標價 107 元。
- 矽創(8016 TT)：營收表現優於預期，目標價 50 元。
- 中裕(4147 TT)：營收表現優於預期，目標價 101 元。
結論與建議
- 買進建議：艾訊、瑞昱、可成、同致等個股表現優異，具成長動能。
- 中性建議：怡利電、大立光、新普等個股短期表現不確定，需觀察後續動能。
- 市場評價：部分個股已反應基本面，需謹慎評估未來表現。
重點摘要
- 美國經濟上修，顯示企業庫存回補及民間投資成長。
- 面板產業需求疲弱，預期 2014 年受春節提前影響。
- 艾訊受益於博弈大單與 IOT 趨勢，建議買進。
- 瑞昱與可成受惠於 APPLE、SONY 出貨，預估 2014 年成長。
- 同致新客戶與通用大單將成未來成長動能。
- 其他個股表現穩定，部分已達目標價，需進一步觀察。
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