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焦煤（JM2501）品种分析

当前走势与观点

焦煤维持偏弱震荡的短期和中期趋势，日内观点为震荡偏弱。

核心逻辑

• 供强需弱格局延续：全国炼焦煤矿山精煤日均产量处于高位，进口蒙煤通关量仍保持在较高的水平，供过于求的局面尚未改变。
• 基本面压力：焦煤在黑色系商品中表现最疲弱，基本面支撑不足。
• 政策预期：目前政策端尚未出现超预期利好，若市场情绪好转，估值或提供向上弹性，但仍需关注政策动向以防市场转向。

数据支持

• 全国炼焦煤矿山精煤日均产量：796万吨，环比持平，同比增长146万吨。
• 蒙煤口岸通关车数：288口岸周通关车数达7053车，同比下降不明显。
• 焦企盈利：吨焦盈利达26元/吨，生产积极性一般；焦化厂焦炭日均产量小幅增加。

政策面与展望

• 短期：政策端预期依然存在，但尚未兑现，进一步下跌的阻力较大。
• 支撑位：下方关注9月低点支撑。
• 操作建议：暂以空配为主，但需警惕政策利好可能带来的反弹。

焦炭（J2501）品种分析

当前走势与观点

焦炭总体维持震荡态势，短期观点为核心逻辑仍不变，中期则预计维持震荡；日内观点为震荡偏弱。

核心逻辑

• 短期基本面分歧：供需之间存在分歧。虽然焦化厂开工维持稳定，库存未现明显压力，但下游钢厂的高利润下，12月恐难有明显改善。
• 宏观预期支撑：地产政策的持续利好以及12月货币政策仍有放松空间，以及重大会议在即，宏观乐观情绪延续。
• 数据支撑：
  • 全样本焦化厂焦炭日均产量：1135万吨，生产稳定。
  • 全国钢厂综合盈利率仍处于年内相对高位，钢厂利润尚可。
  • 铁水产量本周小幅下降，但尚在高位，未显季节性走弱特征；钢厂焦炭库存较低，存在补库需求。

展望

• 短期：基本面向上驱动不足，继续呈现低位震荡。
• 中期：政策利好或将阶段性提振情绪，但基本面缺乏持续动能。

💎 结论：
焦煤和焦炭近期维持震荡格局，受基本面拖累继续偏弱，但政策端预期仍有支撑。投资者应密切关注政策面进一步动向及供需变化。