20240324-国金证券-医药健康行业研究_板块股价表现低迷但基本面改善明显_AI+医疗应用值得关注_14页_1mb

医药健康行业研究
评级：买入（维持）

分析师

• 袁维（执业S1130518080002，邮箱：yuan_wei@gjzqcom.cn）
• 赵海春（执业S1130514100001，邮箱：zhaohc@gjzqcom.cn）
• 何冠洲（执业S1130523080002，邮箱：heguanzhou@gjzqcom.cn）

核心观点

▶ 板块基本面持续修复，短期股价低迷但长期成长空间广阔，重点推荐 创新药出海、国产器械替代、医疗+AI应用 三大方向。
▶ 上市公司业绩表现亮眼，创新药企净利润增速提升（如信达生物同比增长384%），消费医疗与院内诊疗需求逐步恢复。

核心投资主题

1. 医疗+AI深度赋能

   • 设备与器械：AI技术提升影像诊断效率、辅助手术机器人升级（如微创机器人）。
   • 药物研发：生成式AI加速新药发现，缩短研发周期（关注成都先导、药明康德）。
   • 医疗服务：AI辅助诊断降低误诊率（如乳腺癌诊断准确率提升）。

2. 创新药国际化突破

   • 长效GLP-1、双抗药物、带状疱疹疫苗等产品全球领先，推荐 信达生物、康方生物、百克生物。

3. 高端医疗器械外延成长

   • 心脉医疗Cratos支架首例海外植入成功，甘肃集采降价推动国产替代（检测类试剂）。

4. 中药稳中求进

   • 国企改革提升盈利能力（如昆药集团净利润增长1605%），创新药申报加速（11项1类新药IND）。

重点推荐公司

• 创新药：迈瑞医疗、信达生物、康方生物
• 医疗器械：心脉医疗、神州细胞
• 生物制品：长春高新（带状疱疹疫苗放量）
• 中药：复宏汉霖、百克生物

风险提示

• 汇兑风险、政策变动、行业投融资周期波动、并购整合不及预期等。

免责声明：本报告仅供机构客户参考，不构成投资建议，详情请参考完整版报告。