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从 Chinajoy 看游戏行业：年轻用户、垂直渠道、元宇宙

核心内容概览

本报告以第十九届中国国际数码互动娱乐展览会（Chinajoy）为切入点，分析了2021年游戏行业的三大趋势：年轻用户成为主要增量来源、垂直渠道崛起、以及元宇宙概念引发广泛关注。报告还涵盖了传媒互联网板块的市场表现、行业数据、重点公司公告及行业要闻，并提出了相应的投资建议与风险提示。

主要观点

1. 游戏行业景气度依旧

   • 2021年上半年中国游戏市场实际销售收入为1504.9亿元，同比增长7.89%。
   • 移动游戏市场规模达1147.7亿元，同比增长9.65%，显示出较强的市场活力。
   • 二次元移动游戏增速显著，2021年上半年市场规模达158.1亿元，同比增长50%。
   • 年轻用户（29岁以下）占比约50%，成为游戏市场的主要增长点。

2. 新兴垂直渠道崛起

   • Bilibili、TapTap、好游快爆等垂直社区在Chinajoy设有独立展位，其中TapTap的展区面积与客流量显著增长。
   • 垂直渠道为中小游戏研发商提供高性价比的“爆款孵化器”，有助于提升游戏的曝光与用户粘性。
   • 传统安卓联运渠道的流量优势可能减弱，垂直渠道的价值将进一步凸显。

3. Metaverse与云游戏成为焦点

   • Chinajoy举办了“引力奇点·Metaverse峰会”和“全球云游戏产业大会”，引发行业广泛关注。
   • Metaverse作为互联网发展的长期愿景，以开放世界游戏和UGC社区为初步形态。
   • 云游戏、AR/VR、5G/WiFi6、云计算等技术将推动Metaverse的进一步发展。

市场表现

• 上周传媒互联网板块指数下跌6.28%，在30个中信一级行业中排名第23，整体表现弱于市场平均水平。
• 板块涨幅最大的八只个股包括：联创股份（+58.72%）、鼎龙文化（+4.17%）、大晟文化（+3.95%）等。
• 板块跌幅最大的十只个股包括：*ST长动（-22.56%）、全通教育（-19.28%）、元隆雅图（-17.08%）等。

行业运行数据

2.1 游戏

• 移动游戏市场：2021年上半年移动游戏销售收入1147.72亿元，同比增长9.65%。
• iOS畅销榜：重点跟踪公司手游中，《王者荣耀》、《和平精英》、《三国志战略版》位列前三。
• 手游买量市场：6月手游广告投放金额占比34.46%，《黏土模拟器》、《星战前夜模拟器》、《魔性小飞机》为买量前三。

2.2 电影

• 2021年至今票房：308.25亿元，7月31日单日票房1.8亿元，较上周下降14.24%。
• 票房前三：《怒火·重案》（8177.54万）、《盛夏未来》（4500.69万）、《白蛇2：青蛇劫起》（2745.54万）。

2.3 电视剧

• 卫视收视率：《我是真的爱你》、《心跳源计划》、《对你的爱很美》为前三。
• 网络热度：《你是我的荣耀》、《我在他乡挺好的》、《我是真的爱你》为网络热度前三。

2.4 综艺

• 网络播放量市占率前三：《萌探探探案》、《心动的信号第四季》、《向往的生活第五季》。
• 综艺热度：《萌探探探案》、《心动的信号第四季》、《向往的生活第五季》为热度前三。

2.5 渠道

• OTT+智能电视：6月日均开机率36.9%，环比上升0.6%。
• 点播媒体活跃用户：银河奇异果（3657万户）、CIBN酷喵（3284万户）、云视听极光（2411万户）为前三。
• 互联网视频平台：月独立设备数分别为爱奇艺（58387万）、腾讯视频（55245万）、优酷（40539万）、芒果TV（16987万）。

2.6 直播电商

• 淘宝直播：TOP5主播销售额总计18.48亿元，同比增长62%。
• 快手直播：TOP5主播销售额总计5.35亿元，同比增长40%。
• 抖音直播：TOP5主播销售额总计2.37亿元，同比下降49%。

2.7 广告营销

• 广告市场花费：2021年6月同比增长20.7%，其中电梯LCD渠道增长最快（48.5%）。
• 传统户外渠道：同比下跌21.7%，增长乏力。

重点公司公告速览

• 新华网：刘健任公司总裁，法定代表人变更。
• 中文传媒：控股股东改制更名，名称变更为“江西省出版传媒集团有限公司”。
• 电魂网络：回购股份比例达1.01%。
• 三七互娱：完成对顺勤合伙、顺景合伙的股权收购，交易总额达28.8亿元。
• 力盛赛车：股东夏青减持427万股，持股比例降至20.61%。
• 歌华有线：副总经理何拥军因退休辞去职务。
• 盛天网络：2021年上半年营收6.2亿元，同比增长38.89%；归母净利润7003.7万元，同比增长80.66%。
• 金财互联：减持计划实施期限届满，实际完成减持759.7万股。
• 完美世界：子公司完美互娱拟出资不超过500万元认购基金份额。
• 中国出版：控股股东协议转让部分股份，电信集团获得1.4亿股。

行业要闻

4.1 游戏

• 腾讯起诉广州游顺网络：因“叉叉助手平台”提供《一起来捉妖》脚本程序运行服务，索赔1000万元。
• 43款游戏开测：包括《冒险与深渊》、《古剑奇谭谜语人》等。
• 《2021年1-6月游戏产业半年报告》发布：显示上半年游戏市场收入1504.93亿元，同比增长7.89%。
• 百度游戏发布23款新游戏：包括《Island Crossing》《Call of Mini: Zombies Return》等。
• 拳头游戏、阿里巴巴、趣加互娱落户上海：分别成立全球研发中心、华东区总部、中国总部。

4.2 互联网

• 市场监管总局规范外卖平台算法：不得将“最严算法”作为考核要求。
• 哈啰出行撤回美股上市计划。
• 蘑菇街收购锐鲨科技：持股比例达59.62%。
• 达达快送发布无人配送平台。
• 来画视频完成Pre-C轮融资：1.88亿元，由行知资本领投。
• 张一鸣退出多家字节跳动关联公司。

4.3 教育

• 江西引进校外资源优化课后服务。
• 北京要求教育类APP整改。
• 广东严禁学校与校外机构开展有偿课程辅导。
• 教育部明确学科与非学科类校外培训范围。

4.4 影视

• 《王者荣耀》首部授权影视剧开播：《你是我的荣耀》在腾讯视频独播。

风险提示

• 游戏版号政策收紧
• 手游行业增速放缓
• 在线音乐娱乐行业增速放缓
• 行业竞争加剧
• 教育行业监管政策不确定性

投资建议

• 行业评级：增持
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。

分析师与研究助理简介

• 分析师姚天航：传媒行业高级研究员，中南大学本硕，有三年传媒上市公司经验。
• 研究助理郑磊：传媒行业高级研究员，英国萨里大学银行与金融硕士，有三年买方传媒研究经验。

重要声明

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