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报告摘要
期货研究总结 - 2021年11月25日
核心内容概览
2021年11月25日的期货研究报告涵盖了宏观经济、货币市场、外汇市场及海外财经新闻等内容，为投资者提供了重要的市场动态和政策导向信息。报告还列出了当日需关注的重要经济数据发布。
宏观经济数据
10月主要经济指标（实际值 vs 前值）
| 指标 | 实际值 | 前值 |
|---|---|---|
| GDP同比 (%) | - | 4.9 |
| 官方制造业PMI (%) | 49.2 | 49.6 |
| 工业增加值同比 (%) | 3.5 | 3.1 |
| 固定资产投资同比 (%) | 6.1 | 7.3 |
| 社会消费品零售同比 (%) | 4.9 | 4.4 |
| 出口同比(%,按美元计) | 27.1 | 28.1 |
| 进口同比(%,按美元计) | 20.6 | 17.6 |
| CPI同比 (%) | 1.5 | 0.7 |
| PPI同比 (%) | 13.5 | 10.7 |
| 新增贷款 (万亿) | 0.83 | 1.66 |
| 新增社会融资规模 (万亿) | 1.59 | 2.90 |
| M1同比 (%) | 2.8 | 3.7 |
| M2同比 (%) | 8.7 | 8.3 |
主要观点
- 经济增长放缓：GDP同比数据未公布，但前值为4.9%，显示经济增速有所放缓。
- 制造业PMI略降：官方制造业PMI为49.2%，较前值略有下降，表明制造业活动有所收缩。
- 工业与投资增长：工业增加值同比上升3.5%，固定资产投资同比上升6.1%，显示工业和投资领域仍有一定韧性。
- 消费与外贸表现：社会消费品零售同比上升4.9%，出口增长27.1%，进口增长20.6%，显示外贸表现较好，但内需增长相对温和。
- 通胀压力持续：CPI同比上升1.5%，PPI同比上升13.5%，显示输入性通胀压力依然存在。
货币市场动态
利率水平变化
| 品种 | 利率水平 | 较前一日变动 (bp) |
|---|---|---|
| 隔夜 Shibor | 1.7880% | -39.00 |
| 7天 Shibor | 2.2690% | +9.90 |
| 14天 Shibor | 2.4250% | -0.70 |
| 1个月 Shibor | 2.3530% | 0.00 |
主要信息
- 隔夜利率下行：隔夜Shibor较前一日下降39个基点，反映市场流动性有所宽松。
- 央行操作：周三（11月24日）央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购，当日有500亿元逆回购到期，净投放500亿元。
- 市场预期：短期利率波动反映市场对政策宽松的预期，但长期利率略有上升，可能与通胀担忧有关。
外汇市场情况
主要汇率数据
- 美元指数：报96.8430，涨0.36%，本周涨0.80%。
- 美元兑人民币：报6.3877，较前一日下跌32个基点，周跌66个基点。
- 欧元兑美元：报1.1201，跌0.42%。
- 英镑兑美元：报1.3329，跌0.37%。
- 澳元兑美元：报0.7194，跌0.44%。
- 美元兑日元：报115.4100，涨0.24%。
主要信息
- 美元走强：美元指数上涨，反映市场对美元资产的偏好上升。
- 人民币承压：人民币兑美元汇率下跌，中间价调升，显示央行对汇率的调控。
- 非美货币疲软：欧元、英镑、澳元等非美货币均出现下跌，美元兑日元小幅上涨。
海外财经新闻
美联储会议纪要
- 美联储官员讨论了通胀担忧和缩减购债规模问题。
- 高通胀主要由暂时性因素导致，但通胀压力消退可能比预期更慢。
- 部分官员建议提前缩减购债规模，以便调整联邦基金目标区间。
日本财政政策
- 日本政府预计2021/22财年税收收入将增加6.4万亿日元。
- 2021/22财年追加预算支出36万亿日元，用于刺激计划。
韩国元宇宙计划
- 韩国首尔市政府发布《元宇宙首尔五年计划》，计划从明年开始分三阶段在经济、文化、旅游等领域构建元宇宙行政服务生态。
- 第一阶段将完成平台搭建，引入7大领域服务，总投资39亿韩元。
美国经济数据
- 第三季度实际GDP年化季环比修正值：升2.1%，预期升2.2%，初值升2.0%。
- 核心PCE物价指数：环比升4.5%，同比升3.6%，创1991年以来新高。
德国与法国经济数据
- 德国IFO商业景气指数：11月为96.5，预期96.6，前值97.7，显示商业信心略有下降。
- 法国制造业信心指数：11月为109，预期106，前值107，显示制造业信心回升。
- 法国商业信心指数：11月为114，预期112，前值113，商业信心保持稳定。
今日关注事件
- 德国第三季度未季调GDP年率终值（15:00）
- 德国12月Gfk消费者信心指数（15:00）
- 英国11月CBI零售销售差值（19:00）
- 欧洲央行货币政策会议纪要（20:30）
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