20230104-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_27页

国泰君安期货商品研究晨报-能源化工总结

核心内容概览

本晨报对2023年1月4日能源化工类商品市场进行了分析，涵盖了PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、LPG、短纤、PVC、燃料油和低硫燃料油等品种，从基本面、市场状况、趋势强度及投资建议等方面进行了详细分析。

主要观点与策略

PTA

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：弱现实强预期，短期震荡偏强。成本端偏强及需求修复预期是支撑因素，但弱需求限制了上涨空间。
• 建议：短期以震荡市对待，关注成本推涨高度。

MEG

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：弱现实强预期，短期震荡偏强。港口库存去化、春节补库预期支撑上涨，但供应端回升及需求减弱限制上涨空间。
• 建议：短期震荡偏强，中期上涨空间有限。

橡胶

• 趋势强度：1（偏强）
• 核心观点：国内消费预期改善，越南减产支撑原料价格上涨，短期仍有震荡上行趋势。
• 建议：短期偏强，关注宏观因素及需求变化。

沥青

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 核心观点：成本带动高位回落，冬储释放完毕，库存低位支撑价格反弹，但需求减弱和宏观压力限制上涨空间。
• 建议：短期随成本震荡，中期关注供应和需求变化。

LLDPE

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：反弹空间有限，中期震荡市。节前备货需求支撑有限，供应端压力增大。
• 建议：短期偏弱，中期震荡，关注支撑位7950、7850。

PP

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 核心观点：短期偏弱，中期震荡市。国内需求疲软，供应端压力增加，基差走弱。
• 建议：短期偏弱，中期震荡，关注压力位8100-8200和支撑位7400-7500。

纸浆

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：震荡运行，需求疲软，现货支撑有限，但基差走弱。
• 建议：短期震荡，关注支撑位2550、2450。

甲醇

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：反弹有限，追多谨慎。短期受01合约交割影响，但基本面支撑有限。
• 建议：短期震荡，关注支撑位2450、2350。

尿素

• 趋势强度：1（偏强）
• 核心观点：临近需求弱极限，基差持续收窄。厂家库存低位，政策利好支撑预期。
• 建议：高位震荡，关注支撑位2550、2450，压力位2700-2800。

苯乙烯

• 趋势强度：1（偏强）
• 核心观点：内弱外强格局，短期偏强。国内需求疲软，但海外装置影响支撑价格。
• 建议：短期偏强，关注价格修复。

纯碱

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：货源偏紧，高位震荡。强现实与强预期并存，但估值高位限制上行空间。
• 建议：高位震荡，关注支撑位2550、2450，压力位2700-2800。

LPG

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：承压底部震荡。CP价格下调打压情绪，需求反弹有限。
• 建议：短期震荡，关注支撑位及3月注销月影响。

短纤

• 趋势强度：1（偏强）
• 核心观点：短期偏强，市场炒作疫情后修复预期，下游面临春节后补库压力。
• 建议：短期偏强，关注价格走势。

PVC

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：偏强延续，但需警惕供应压力和下游淡季影响。
• 建议：关注库存变化，警惕价格回撤。

燃料油

• 趋势强度：未明确
• 核心观点：宽幅震荡，定价逻辑仍跟随原油。
• 建议：关注原油走势及供需变化。

低硫燃料油

• 趋势强度：未明确
• 核心观点：仍弱于高硫，高低硫价差或继续收窄。
• 建议：关注价差变化及供需格局。

关键信息总结

基本面数据

• PTA：昨日收盘5530，前日收盘5540，下跌0.18%。现货价格5505，基差收窄。
• MEG：昨日收盘4207，上涨0.41%。港口库存约93.3万吨，部分库存下降。
• 橡胶：现货-期货主力基差-545，价格震荡偏强，市场预期消费回暖。
• 沥青：昨日收盘3827，上涨0.90%。国内需求疲软，库存低位支撑价格。
• LLDPE：昨日收盘8202，上涨1.54%。现货价格震荡，需求疲软。
• PP：昨日收盘7865，上涨1.71%。现货价格震荡，供应压力增大。
• 纸浆：昨日收盘6636，下跌1.13%。现货价格震荡，需求疲软。
• 甲醇：昨日收盘2669，上涨2.46%。现货价格震荡，基差走弱。
• 尿素：昨日收盘2571，上涨1.78%。现货价格震荡，需求疲软。
• 苯乙烯：昨日收盘8105，下跌2.98%。内弱外强格局，出口预期支撑。
• 纯碱：昨日收盘2769，上涨2.03%。现货价格上涨，但需求疲软。
• LPG：昨日收盘4321，上涨1.96%。CP价格下调影响市场情绪。
• 短纤：昨日收盘7066，下跌2.13%。现货价格震荡，下游补库预期。
• PVC：昨日收盘6296，上涨0.53%。价格先跌后涨，需警惕淡季影响。

市场动态

• PTA：华东360万吨新装置部分投产，供应端有所改善。
• MEG：供应端回升，港口库存去化，需求预期支撑。
• 橡胶：国内政策刺激消费预期，越南减产支撑原料价格。
• 沥青：低库存支撑价格，但需求减弱限制上涨空间。
• LLDPE：需求疲软，供应端压力增大，市场震荡。
• PP：供应端压力增加，需求不足，市场震荡。
• 纸浆：现货价格震荡，需求疲软，基差收窄。
• 甲醇：现货价格上涨，但需求疲软，供应压力上升。
• 尿素：现货价格震荡，下游需求疲软，基差收窄。
• 苯乙烯：出口预期支撑，但国内需求疲软。
• 纯碱：厂家开工率高，但下游需求疲软，市场高位震荡。
• LPG：CP价格下调，国内需求疲软，市场承压震荡。
• 短纤：下游面临春节后补库压力，市场短期偏强。
• PVC：价格偏强，但需警惕供应压力和淡季影响。
• 燃料油：定价逻辑跟随原油，价格宽幅震荡。
• 低硫燃料油：弱于高硫，高低硫价差或继续收窄。

总体趋势

• 短期：部分品种如PTA、MEG、橡胶、苯乙烯、纯碱偏强，LLDPE、PP、LPG偏弱。
• 中期：多数品种处于震荡市，需关注供需变化和政策影响。

结论

总体来看，能源化工类商品市场在2023年1月4日呈现分化走势，部分品种因成本支撑和需求预期偏强，短期维持震荡偏强格局；而其他品种则因需求疲软和供应压力，短期偏弱。中期来看，市场整体呈现震荡市，需关注供需变化及政策导向对市场的影响。