20230219-国盛证券-电力设备行业周报_今年国内光伏新增装机或达120GW_美国推出充电桩本土化法案_20页_1mb

电力设备行业分析总结

核心内容

光伏行业

2022年我国光伏新增装机87.41GW，同比增长59.3%；出口创新高，组件出口约153.6GW，同比增长55.8%。2023年预计国内新增装机95-120GW，全球新增装机280-330GW。大尺寸硅片（182mm + 210mm）占比达82.8%，预计2023年提升至93.2%。N型电池技术（TOPCon和异质结）市场占比预计达21.1%，同比提升21.1个百分点。当前光伏板块估值处于历史低分位，推荐一体化组件龙头如晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能、东方日升等。辅材环节（如胶膜）受益明显，推荐福斯特、赛伍技术、海优新材等。组件需求提升+硅片让利，优选电池+组件环节，推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注钧达股份、捷佳伟创等。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架推荐中信博、意华股份、清源股份。

风电行业

日本计划2030年海上风电装机达10GW，2040年达30-45GW。国内锚链、管桩企业加速布局日本市场，如天顺风能、泰胜风能、大金重工、海力风电、润邦股份、亚星锚链等。当前推荐天顺风能，关注海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电）、海上管桩（海力风电、大金重工）、轴承技术（长盛轴承、恒润股份、新强联）以及主机厂（金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份）。

储能行业

2023年2月储能相关招标规模达605MW/1113MWh，中标规模350MW/680MWh，中标均价回升。四川鼓励工商业用户直接参与电力市场，利好用户侧储能。推荐阳光电源、东方日升、科华数据。国内新增投运新型储能项目达6.9GW，国外特斯拉储能业务部署量超预期，全年部署6.5GWh。

新能源汽车

美国发布充电桩本土化限制政策，要求2024年7月后充电桩需有55%在美国制造。短期内对我国充电桩出口企业影响有限，推荐具备技术优势的宁德时代、亿纬锂能，成本优势的德方纳米、尚太科技，竞争格局稳定的隔膜环节（恩捷股份）。结构件板块推荐祥鑫科技、科达利。关注出口受益标的如国轩高科、当升科技、星源材质等。

主要观点

• 光伏：行业景气拐点前，板块估值处于历史低位，无需悲观。推荐组件龙头、辅材环节、电池组件及逆变器支架企业。
• 风电：日本海风市场将大幅增长，国内企业积极布局日本市场，推荐天顺风能、海缆、管桩及轴承技术企业。
• 储能：政策利好推动行业发展，招标与中标规模增长，建议关注大储方向，推荐阳光电源、东方日升、科华数据。
• 新能源汽车：美国本土化政策对国内企业短期影响有限，推荐具备技术与成本优势的企业，关注出口及结构件受益标的。

关键信息

光伏

• 2022年国内新增装机87.41GW，全球新增装机230GW。
• 大尺寸硅片占比提升至82.8%，预计2023年达93.2%。
• N型电池技术占比提升至21.1%，PERC电池占比下降至88%。
• 2023年国内新增装机预计95-120GW，全球预计280-330GW。

风电

• 日本计划2030年海上风电装机达10GW，2040年达30-45GW。
• 国内企业积极布局日本市场，如天顺风能、泰胜风能、大金重工等。
• 风机大型化推动轴承技术进步，关注长盛轴承、恒润股份、新强联。

储能

• 2023年2月储能招标和中标规模显著增长，均价回升。
• 四川鼓励工商业用户直接参与电力市场，利好用户侧储能。
• 国外储能市场增长显著，特斯拉部署超预期。

新能源汽车

• 美国充电桩本土化政策要求2024年7月后55%需在美国制造。
• 国内充电桩企业海外业务尚处于验证阶段，美国市场待开拓。
• 推荐宁德时代、亿纬锂能、德方纳米、尚太科技、恩捷股份、祥鑫科技、科达利、国轩高科、当升科技、星源材质等。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期
• 模型测算风险

重点标的