20210424-华泰期货-宏观大类周报_本周迎来两大央行利率决议_聚焦后续政策预期演变_14页_1mb

报告摘要

本周迎来两大央行利率决议聚焦后续政策预期演变

摘要

本周将迎来两大央行的利率决议，虽然目前预计它们将按兵不动，但政策表述将成为市场关注的重点。上周欧美碳中和计划的推进对有色板块形成支撑，市场逻辑仍以经济预期兑现为主。近期欧美制造业PMI初值改善，以及主要品种库存下降，进一步巩固了该逻辑。总体来看，随着经济预期逐渐兑现，建议把握商品阶段性上涨趋势，关注低估值和顺周期板块的股指机会。下半年全球经济预计将见顶回落，8月后全球央行紧缩预期上升，风险资产可能面临调整压力。

核心内容

市场逻辑：经济预期兑现仍是当前市场的主要逻辑，支撑商品价格走势。
政策关注点：本周两大央行利率决议的重点在于后续货币政策路径的表述，而非利率调整本身。
商品与股指策略：商品>股指>债券，建议关注能化和有色相关品种。
全球经济预期：下半年全球经济可能见顶回落，8月后全球紧缩预期上升，风险资产或面临调整。

主要观点

碳中和计划：欧美碳中和计划持续推进，美国计划在2030年前将碳排放量减半，欧盟设定2030年温室气体排放减少55%的目标，对有色板块形成利好。
制造业与服务业PMI：Markit美国制造业4月PMI初值升至60.6，创2007年以来新高；服务业PMI初值达63.1，创2009年以来新高；欧元区制造业PMI初值也达到63.3，创历史新高。
商品表现：螺纹钢、铁矿石、铜等品种价格持续上涨，显示市场对经济复苏和原材料需求的预期。
股指建议：关注低估值和顺周期板块，如钢铁、建材、能源等。
风险提示：地缘政治风险、全球疫情风险、央行加息、中美关系恶化、中国抑制商品过热。