20231201-和合期货-天然橡胶月报（2023年12月）_供需双弱_震荡持续_13页_1mb

和合期货天然橡胶月报（2023年12月）总结

一、核心观点

供需双方均显弱势，预计下月天然橡胶价格维持震荡走势。

二、供应端分析

1. 产区动态：泰国产区降雨持续，国内云南产区逐步停割，短期对供应构成支撑，胶价保持坚挺。
2. 库存表现：青岛地区保税和一般贸易库存延续去库趋势，但去库速度有所放缓。整体库存水平维持低位。

三、需求端分析

1. 轮胎开工：半钢胎开工率基本稳定，但全钢胎开工率明显下降，季节性淡季拖累需求。
2. 终端消费：10月汽车轮胎出货量环比大幅下滑，但出口仍保持增长。新能源车表现出较强韧性。
3. 经济数据：11月制造业PMI指数回落至49.4%，国内经济复苏节奏放缓。

四、市场格局

1. 期现货价格：11月天然橡胶期货主力合约月均跌幅显著。
2. 进口情况：2023年1-10月橡胶进口同比增11.7%，显示出进口需求仍有支撑。

五、宏观环境

美联储维持利率不变，市场预期政策转向宽松；国内经济复苏步履维艰，数据表现平平。

六、展望

供需双弱格局难改，市场预期胶价将在震荡中寻求平衡。

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本报告仅作为参考，不构成投资建议，实际行情可能与预测存在差异。