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大越天胶早报总结（1104）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的天胶市场早报，主要分析了当前橡胶市场的多空因素、基差情况、库存变化、盘面走势以及下游消费情况，旨在为投资者提供市场判断依据。

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主要观点

1. 基本面分析

• 国外现货企稳：国际市场橡胶价格趋于稳定。
• 国内交易所库存增加：库存水平周环比和同比均上升，对市场形成偏空压力。
• 轮胎出口同比下跌：出口数据下滑，对橡胶需求构成不利影响。
• 基建与房地产政策放松：有助于提振橡胶消费，但效果尚不明显。
• 汽车购置税减半与电动车补贴：对汽车消费有积极影响，但未显著带动橡胶需求。

2. 基差情况

• 基差为-780：显示现货价格低于期货价格，偏空信号明显。
• 基差缩小：11月3日基差有所收窄，但整体仍偏空。

3. 库存变化

• 交易所库存持续增长：库存增加对市场形成偏空压力，反映供应端压力较大。

4. 盘面走势

• 20日线向下：价格运行在20日线下方，短期走势偏弱。
• 主力净空，空头增加：市场情绪偏向空方，短期看跌压力较大。

5. 操作建议

• 2301合约日内短多：建议在价格突破12100时做多，若未突破则止损。

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多空因素分析

利多因素

• 国内原料价格偏强：原料价格相对坚挺，对橡胶成本端有一定支撑。
• 政策支持：基建发力、房地产市场放松、汽车购置税减半、电动车补贴等政策，可能对下游需求形成一定提振。

利空因素

• 交易所库存增加：库存压力大，市场供应过剩。
• 疫情导致需求受阻：疫情对终端需求造成负面影响。
• 轮胎出口下滑：出口数据疲软，拖累橡胶需求。

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风险点提示

• 疫情扩散：可能进一步抑制需求，影响市场走势。
• 美股走弱：全球金融市场波动可能传导至橡胶市场。
• 通胀高企：通胀压力可能推高成本，影响橡胶价格。

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现货价格与市场动态

• 20年全乳胶不可用于交割：当前现货价格未用于期货交割，可能影响市场流动性。
• 青岛保税区美元报价：显示近期市场对橡胶的美元报价保持稳定。
• 通用合成胶价格回落：合成胶价格下跌可能对天然橡胶形成一定替代压力。

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下游消费情况

1. 汽车产销维持高位

• 产量与销量均保持高位：汽车市场表现良好，对橡胶需求有一定支撑。
• 但对橡胶价格影响有限：由于橡胶主要用于轮胎制造，而轮胎出口下滑，因此对整体市场提振作用不强。

2. 轮胎行业季节性回升

• 产量季节性回升：轮胎行业在季节性因素影响下出现短暂回暖。
• 出口数量回落：出口数据下滑，表明国际市场对轮胎的需求减弱。

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总结

当前橡胶市场面临多空交织的局面。虽然国内政策对汽车和基建有一定支持作用，但库存增加、疫情抑制需求以及轮胎出口下滑等利空因素仍对市场形成压制。基差偏空、主力净空、价格运行在20日线下方等技术面信号也表明市场短期偏弱。投资者需关注疫情发展、全球金融市场波动及通胀情况，这些因素可能对橡胶价格产生重大影响。短期操作建议以谨慎为主，关注价格突破关键点位后的走势。