20220729-宝城期货-塑料_PP早报_3页_252kb

报告摘要

本文档主要分析了塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个能源化工品种的短期、中期及日内走势，并提供了相应的交易策略和核心逻辑。文档强调了供需变化、库存水平、疫情对需求的影响以及新增产能等因素对价格走势的驱动作用。

时间周期：
- 短期：上行
- 中期：震荡
- 日内：上行
参考策略：逢低做多
核心逻辑：
- 宏观经济因素：美国第二季度实际GDP年化季率初值录得-0.9%，为连续第二个季度录得负值，导致布伦特10合约回落至102美元/桶。
- 供应端变化：新增延长中煤、齐鲁石化等检修装置，PE开工率环比下降6.1个百分点至80.3%。茂名石化原料罐着火，涉及93万吨/年的PE停车。
- 需求端表现：下游开工表现平稳，但疫情仍影响物流与需求，订单难以放量。农膜开工率增加0.2个百分点至38.9%，管材开工率增加0.3个百分点至45.5%，包装膜开工率增加0.7个百分点至63.2%。
- 库存变化：周四石化早库下降2.5万吨至61万吨，较去年同期少了4.5万吨，显示供需结构略有改善。
- 新增产能：镇海炼化二期30万吨HDPE装置、鲁清石化35万吨HDPE装置、浙江石化二期35万吨HDPE装置等陆续投产，后续需关注劲海化工的投产进展。
- 俄乌影响：俄乌冲突对聚烯烃供需影响较小，更多是影响上游成本，如原油和烯烃。

时间周期：
- 短期：上行
- 中期：震荡
- 日内：上行
参考策略：逢低做多
核心逻辑：
- 宏观经济因素：与塑料类似，美国GDP数据疲软导致布伦特10合约回落。
- 供应端变化：新增东莞巨正源二线等检修装置，PP开工率环比下降0.4个百分点至78.21%。茂名石化原料罐着火，涉及67万吨/年的PP停车。
- 需求端表现：下游开工表现平稳，但疫情对物流和需求仍有抑制。PP下游开工率环比增加0.29个百分点至50.20%，塑编开工率增加1个百分点至45%，BOPP开工率增加0.14个百分点至61.72%，未交付订单天数减少。但无纺布开工率下降1个百分点至42.00%，PP管材下降0.89个百分点至43.33%。
- 库存变化：周四石化早库下降2.5万吨至61万吨，较去年同期少了4.5万吨，显示PP供需结构略有改善。
- 新增产能：浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP装置量产，镇海炼化二期30万吨/年PP陆续投产，后续需关注中景福建投产进展。
- 俄乌影响：俄乌冲突对PP供需影响较小，更多是影响上游成本，如原油和烯烃。