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品种策略参考总结

核心内容概述

本文档为商品期货能源化工板块的主要品种提供了短期、中期及日内价格走势分析与策略建议，重点分析了塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个品种。文档主要围绕市场宏观环境、供需变化、产能新增及物流恢复情况展开，旨在为投资者提供策略参考。

主要品种分析

塑料（LLDPE）

• 时间周期：

  • 短期：上行
  • 中期：震荡
  • 日内：震荡

• 参考策略：多单持有

• 核心逻辑：

  • 原油价格回落，但PE下游需求存在回升预期。
  • 齐鲁石化新全密度装置重启，PE开工率环比增加0.2个百分点至87%。
  • 上海疫情基本控制，正在加速复工复产，但疫情仍影响物流与需求。
  • 农膜开工率上涨0.1个百分点至33.8%，管材开工率下降0.3个百分点至46.4%，包装膜开工率上涨0.5个百分点至61.9%。
  • 端午假期累库5.5万吨至78万吨，累库幅度与去年基本相当。
  • 石化早库在73.5万吨，环比前一周增加1万吨，较去年同期多3万吨。
  • 新增产能包括镇海炼化二期30万吨HDPE装置、鲁清石化35万吨HDPE装置、浙江石化二期35万吨LDPE装置等。
  • 俄乌危机对聚烯烃供需影响不大，但对上游成本有抬升作用。
  • 部分装置因利润问题负荷较低，油制聚烯烃成本支撑明显。
  • 预计今日LLDPE震荡运行。

聚丙烯（PP）

• 时间周期：

  • 短期：上行
  • 中期：震荡
  • 日内：震荡

• 参考策略：多单持有

• 核心逻辑：

  • 原油价格回落，布伦特08合约至121美元/桶。
  • 中韩石化三线等检修装置重启，PP开工率环比增加2.99个百分点至81.61%。
  • 茂名石化原料罐着火，涉及67万吨/年的PP停车。
  • 下游开工表现平稳，但受疫情限制，订单难以放量。
  • PP下游开工率环比下降0.11个百分点至53.05%，塑编开工率持平于48.5%，BOPP开工率持平于62.72%，无纺布开工率下降1个百分点至50%。
  • 端午假期累库5.5万吨至78万吨，累库幅度与去年基本相当。
  • 石化早库在73.5万吨，环比前一周增加1万吨，较去年同期多3万吨。
  • 新增产能包括浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP装置、镇海炼化二期30万吨PP等。
  • 俄乌危机对聚烯烃供需影响有限，主要影响上游成本。
  • 部分装置因利润问题负荷较低，油制聚烯烃成本支撑明显。
  • 预计今日PP震荡运行。

市场宏观环境影响

• 经济预期：欧洲央行下调经济增速预期，美国CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，美元指数上涨至104，欧美股市大跌。
• 原油价格：布伦特08合约回落至121美元/桶，对聚烯烃成本形成一定压力。
• 政策支持：国家稳经济政策频出，5月信贷和社会融资回升，对实体经济支持增强。

物流与需求恢复情况

• 上海疫情基本得到控制，正在加速复工复产。
• 部分高速路口恢复畅通，但疫情仍对物流和需求产生影响。
• 下游行业在逐步恢复中，但订单量仍有限，需求尚未完全释放。

产能新增与行业动态

• 新增产能：
  • 塑料：镇海炼化二期30万吨HDPE、鲁清石化35万吨HDPE、浙江石化二期35万吨LDPE等。
  • 聚丙烯：浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP、镇海炼化二期30万吨PP等。
• 装置动态：
  • 齐鲁石化重启装置，PE开工率上升。
  • 茂名石化原料罐着火，导致PE和PP部分产能停车。
  • 部分装置因利润问题负荷较低。

总结

• 市场情绪：受宏观经济影响，油价回落，但需求预期尚存。
• 品种走势：LLDPE与PP均呈现短期上行、中期和日内震荡的走势。
• 策略建议：建议多单持有，但需关注疫情对物流与需求的持续影响。
• 未来关注点：新增产能投产进展、疫情恢复情况、政策对经济的进一步支持。