20220614-宝城期货-塑料_PP早报_3页_252kb

报告摘要

品种策略参考总结

核心内容概述

本文档主要分析了塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个能源化工品种在不同时间周期（短期、中期、日内）的价格走势及投资策略。重点围绕宏观经济因素、原油市场波动、石化企业生产动态、下游需求变化以及新增产能等进行逻辑推导，为投资者提供参考。

主要品种分析

塑料（LLDPE）

价格走势：
- 短期：震荡
- 中期：震荡
- 日内：震荡
参考策略：
- 多单减仓
核心逻辑：
- 宏观因素：美国CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，美元指数上涨至105，导致欧美股市大跌，布伦特原油价格一度回落至119美元/桶，但因利比亚原油产量损失110万桶/日，价格反弹至122美元/桶。
- 供需变化：PE开工率环比增加0.2个百分点至87%，但疫情对物流和下游需求仍有一定影响，导致整体需求偏弱。
- 下游表现：LLDPE下游农膜开工率下降0.1个百分点至33.8%，管材开工率下降0.3个百分点至46.4%，包装膜开工率上涨0.5个百分点至61.9%。
- 库存情况：周二石化早库增加0.5万吨至80万吨，库存压力有所上升。
- 新增产能：镇海炼化二期30万吨HDPE装置、鲁清石化35万吨HDPE装置、浙江石化二期35万吨HDPE装置等将在1月至3月陆续投产，未来产能释放可能对市场产生影响。
- 俄乌影响：俄乌冲突对聚烯烃供需影响较小，主要影响其上游成本。
- 预期因素：国家稳经济政策频出，5月信贷和社会融资回升，有助于实体经济恢复，上海疫情基本得到控制，复工复产加速，为市场带来一定利好。

聚丙烯（PP）

价格走势：
- 短期：震荡
- 中期：震荡
- 日内：震荡
参考策略：
- 多单减仓
核心逻辑：
- 宏观因素：与塑料类似，美国CPI上涨、美元指数上升、欧美股市下跌等宏观因素对原油价格产生影响，进而影响PP成本。
- 供需变化：PP开工率环比增加2.99个百分点至81.61%，但疫情仍对物流和下游需求形成压制。
- 下游表现：PP下游开工率环比下降0.11个百分点至53.05%，塑编开工率持平于48.5%，BOPP开工率持平于62.72%，无纺布开工率下降1个百分点至50%。
- 库存情况：周二石化早库增加0.5万吨至80万吨，库存压力有所上升。
- 新增产能：浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP装置量产，镇海炼化二期30万吨/年装置陆续投产，甘肃华亭煤业煤制甲醇已开车，天津渤化聚合己出料，鲁清石化产粉料，后续关注中景福建投产进展。
- 俄乌影响：俄乌冲突对聚烯烃供需影响较小，主要影响上游成本。
- 预期因素：国家稳经济政策支持，上海复工复产加速，为市场带来一定乐观预期。

关键信息汇总

宏观环境：美国CPI数据创历史新高，美元指数上涨，欧美股市下跌，但利比亚原油产量损失对布伦特原油形成支撑。
石化动态：
- 齐鲁石化新全密度装置重启，PE开工率提升。
- 茂名石化原料罐着火，影响PE和PP生产。
下游需求：
- 塑料和PP下游开工率整体平稳，但受疫情影响，订单放量仍有限。
库存情况：
- 石化早库增加，库存压力有所上升。
新增产能：
- 多个HDPE和PP装置将在2022年1月至3月陆续投产，可能对市场供需产生影响。
策略建议：
- 对于塑料和聚丙烯，建议在震荡行情中多单减仓，关注市场变化和政策动向。

总结

塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）在短期内和中期均呈现震荡走势，投资策略建议多单减仓。核心逻辑包括宏观经济压力（如美国CPI高企、美元指数上涨）、原油价格波动、石化企业开工率变化、下游需求恢复缓慢以及新增产能释放预期。尽管部分区域复工复产加速，但疫情对物流和需求的抑制仍显著，市场整体表现偏弱，需密切关注政策和供需变化。

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