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品种策略参考总结

核心内容概述

本总结基于商品期货能源化工板块中塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）的品种策略分析，涵盖短期、中期及日内价格走势预测、参考策略以及核心逻辑。整体来看，由于原油价格高位回落，以及下游需求受到疫情等因素影响，LLDPE和PP均呈现偏弱震荡态势，建议多单减仓。

主要品种分析

塑料（LLDPE）

• 价格走势：

  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
  • 日内：下行

• 参考策略：多单减仓

• 核心逻辑：

  • 欧元区5月CPI年率初值录得8.1%，创历史新高，导致国际油价高位回落，布伦特08合约价格回落至116美元/桶。
  • 烟台万华全密度、吉林石化HDPE等检修装置重启，PE开工率环比增加6.2个百分点至85.3%。
  • 下游需求受疫情拖累，农膜开工率下降0.2个百分点至36.0%，而管材和包装膜开工率有所回升，分别为46.9%和61.6%。
  • 上周石化库存加速去库9万吨，本周因停销结算库存增加，周三早库达到76万吨。
  • 新增产能方面，浙江石化二期LDPE装置、镇海炼化二期HDPE装置等陆续投产，后续关注劲海化工投产进展。
  • 俄乌危机对聚烯烃供需影响较小，但对上游成本产生一定抬升作用。

聚丙烯（PP）

• 价格走势：

  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
  • 日内：下行

• 参考策略：多单减仓

• 核心逻辑：

  • 欧元区5月CPI年率初值录得8.1%，国际油价高位回落，布伦特08合约价格回落至116美元/桶。
  • 新增中韩二线、东华能源等检修装置，PP开工率环比下降1.14个百分点至78.45%。
  • 下游需求仍受疫情抑制，PP下游开工率环比上涨1.49个百分点至53.23%，其中塑编和BOPP开工率有所提升，分别为48.5%和62.39%，但整体订单仍不多。
  • 上周石化库存加速去库9万吨，本周因停销结算库存增加，周三早库达到76万吨。
  • 新增产能方面，浙江石化二期PP装置、大庆海鼎PP装置、镇海炼化二期PP装置等陆续投产，后续关注中景福建投产进展。
  • 俄乌危机对聚烯烃供需影响有限，但对上游成本有影响，油制聚烯烃成本支撑明显。

关键信息汇总

• 宏观背景：

  • 欧元区CPI数据创历史新高，推动国际油价高位回落。
  • 国家稳经济政策频出，上海疫情防控效果逐步显现，新增病例减少，行业逐步恢复。

• 市场动态：

  • 塑料和聚丙烯开工率有所波动，整体仍处于低位。
  • 石化库存上周去库，本周因停销结算库存增加。
  • 新增产能逐步释放，但对当前价格影响有限。

• 需求影响：

  • 疫情持续影响物流与下游需求，订单放量仍不乐观。
  • 下游行业如农膜、塑编、BOPP等开工率有所回升，但整体需求未明显改善。

• 成本支撑：

  • 油制聚烯烃成本支撑明显，俄乌危机虽未直接影响聚烯烃供需，但对上游成本有抬升作用。

总体策略建议

• 多单减仓：由于短期和中期均呈现震荡走势，日内偏下行，建议投资者适当减仓。
• 关注库存变化与新增产能：石化库存波动较大，需关注库存变化对价格的影响。
• 关注下游订单恢复情况：疫情对物流和需求仍有抑制作用，需持续跟踪下游订单放量情况。
• 关注国际油价走势：油价高位回落对聚烯烃价格形成压力，需密切关注国际原油市场动态。

附加信息

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询独立顾问。
• 服务宗旨：服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业，致力于为客户提供高质量的期货咨询服务。