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2月我国制造业PMI指数及机械设备行业周报总结

核心内容概述

2022年2月我国制造业采购经理指数（PMI）为 50.2%，较上月回升 0.1个百分点，显示制造业活动保持稳定增长态势。同时，机械设备行业在上周整体表现弱于沪深300指数，但部分子行业表现突出。分析师建议关注政策利好下的行业龙头和核心零部件生产商的投资机会。

主要观点

1. 行业整体表现

• 机械设备板块上周下跌 1.19%，跑输沪深300指数 0.22个百分点，在申万一级行业中排名第16位。
• 子行业表现：5涨13跌，涨幅居前的子行业包括 能源及重型设备（+3.03%）、制冷空调设备（+0.80%）、金属制品（+0.72%）。
• 估值情况：截至2022年3月2日，申万机械设备板块市盈率（TTM）为 23.97倍，相对沪深300的估值溢价率为 97%。

2. 政策与市场环境

• 政策支持：2022年政策多次强调稳增长，财政部提前下达 1.46万亿元新增专项债，主要投向 市政和产业园区基础设施、保障性安居工程和社会事业。
• 行业趋势：受去年高基数影响，Q1行业增速承压，但稳增长主线下，行业需求改善趋势明显，预计 Q2需求将边际改善，全年呈现 前低后高走势。

3. 子行业评级

• 看好：通用设备、专用设备、自动化设备
• 中性：交运设备、工程机械
• 建议关注：政策支持下行业龙头及核心零部件生产商的修复机会。

4. 个股推荐

• 增持：三一重工（600031）、中联重科（000157）、恒立液压（601100）、拓斯达（300607）、亿嘉和（603666）、绿的谐波（688017）

关键信息

行业重要信息

1. 制造业PMI：2月制造业PMI指数为 50.2%，较上月回升 0.1个百分点，其中 新订单指数显著改善，回升 1.4个百分点至 50.7%。
2. 湖南省先进制造业政策：全国首个出台支持先进制造业地方法规，重点发展 工程机械、轨道交通装备、中小航空发动机等产业集群。
3. 山东省非道路移动机械污染管控：强化污染排放管控，目标3年内基本消除冒黑烟现象，2025年实现排放达标率明显提高。

公司重要信息

1. 华铁股份：以 11.2亿元现金收购青岛昌运盛 100%股权，增强在轨道交通装备领域的布局。
2. 九号公司：2021年归母净利润同比增长 464.68%，显示强劲的业绩增长。
3. 哈工智能：累计回购股份 173,400股，用于股权激励或员工持股计划。
4. 杰瑞股份：收到加纳项目第九笔付款 122.87万美元，继续推动GNGC履行付款义务。

风险提示

• 疫情全球蔓延：可能影响供应链和市场需求。
• 宏观经济增速低于预期：可能抑制行业增长。
• 原材料价格波动：对成本和利润产生影响。
• 全球贸易摩擦：可能影响出口业务。

投资策略与建议

• 短期策略：关注 稳增长政策带来的行业龙头 超跌修复机会。
• 重点推荐：
  • 工程机械龙头：三一重工、中联重科
  • 核心零部件生产商：恒立液压
  • 国产机器人龙头：拓斯达、亿嘉和
  • 减速器龙头：绿的谐波
• 行业前景：随着政策支持和产业升级，机器人行业将加速向高端发展，机器换人趋势明显。

投资评级说明

分析师声明与免责声明

• 本报告由渤海证券研究所分析师 郑连声 独立撰写，符合证券投资咨询执业资格要求。
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