20181230-西南证券-影视传媒行业周报_灿星启动上市_首批游戏版号获批_20页_2mb

灿星启动上市，首批游戏版号获批总结

核心内容概览

• 传媒板块表现：2018年12月23日至29日，传媒板块整体下跌2.49%，跑输市场约1.30个百分点，跑输创业板约0.94个百分点。
• 电影市场：12月总票房为33.5亿元，进口片《海王》贡献48.5%的票房，国产片《无名之辈》表现较好。《地球最后的夜晚》预售票房过亿，营销创意显著。
• 电视剧市场：新媒体播放量前五为《大江大河》、《知否？知否？应是绿肥红瘦》、《外滩钟声》、《火王之千里同风》、《金陵往事》；传统电视台收视率排名前五为《大江大河》、《江河水》、《大江大河》、《知否知否应是绿肥红瘦》、《外滩钟声》。
• 综艺行业：《亲爱的客栈第二季》播放量领先，灿星文化启动上市进程，计划募资15亿元用于综艺制作运营。男性向综艺成为趋势，“他经济”成风口。
• 游戏行业：首批游戏版号重新开放，80款游戏获批，包括67款移动游戏、6款客户端游戏、6款网页游戏及1款主机游戏。腾讯、网易未在列，但部分A股游戏公司如巨人网络、三七互娱、完美世界等获益。
• 体育行业：佳兆业获武汉卓尔新主场运营权，武汉东西湖体育中心计划2019年3月竣工，成为世界军人运动会主场馆之一。耐克与王霜签约，首届中国冰雪大会启幕，2019年WCBA全明星票选启动。
• 投资建议：推荐关注芒果超媒（300413）、中南传媒（601098）、凤凰传媒（601928）、中国电影（600977）及完美世界（002624）。

主要观点

1. 传媒板块表现

• 传媒板块整体表现不佳，下跌2.49%，在WIND二级行业中排名靠后。
• 四大子行业均出现下跌，其中广告指数跌幅最大（5.25%），电影与娱乐指数下跌3.74%，出版指数仅下跌0.04%。
• 建议关注出版板块及芒果超媒、中国电影、完美世界等公司。

2. 电影市场分析

• 12月票房表现不佳，进口片主导市场，国产片表现较弱。
• 《海王》成为12月票房冠军，贡献48.5%的票房，而国产片《无名之辈》贡献8.2%。
• 《地球最后的夜晚》预售票房过亿，营销策略以“一吻跨年”为核心，预计下周上映。

3. 电视剧市场动态

• 新媒体播放量排名前五为《大江大河》、《知否？知否？应是绿肥红瘦》、《外滩钟声》、《火王之千里同风》、《金陵往事》。
• 传统电视台收视率排名前五为《大江大河》、《江河水》、《大江大河》、《知否知否应是绿肥红瘦》、《外滩钟声》。
• 北京市出台政策整治收视率造假，强化行业管理。

4. 综艺行业

• 灿星文化启动上市进程，拟募资15亿元用于综艺节目制作运营。
• 男性向综艺成为趋势，如《创造101》在男性社区引发热烈讨论。
• 《亲爱的客栈第二季》《吐槽大会第三季》等节目播放量领先。

5. 游戏行业

• 游戏版号自3月停办后，于12月29日重新开放，首批80款国产游戏获批。
• 腾讯、网易未在获批名单中，但其他A股游戏公司如巨人网络、三七互娱、完美世界等获益。
• MobData报告显示，游戏行业进入存量时代，腾讯、网易占据近六成市场份额。

6. 体育行业

• 佳兆业获得武汉卓尔新主场运营权，将助力体育场馆运营。
• 耐克与王霜签约，推动女性足球发展。
• 首届中国冰雪大会启幕，2022年杭州亚运会市场开发计划启动，预计举办34项赛事。

关键信息

传媒板块数据

• 行业总市值：12,359.28亿元
• 流通市值：12,318.13亿元
• 市盈率TTM：19.19
• 沪深300市盈率TTM：10.2

电影数据

• 12月总票房：33.5亿元（不含服务费）
• 《海王》贡献48.5%的票房
• 《地球最后的夜晚》预售票房达1.4亿元

电视剧数据

• 《大江大河》新媒体播放量9.2亿次，传统电视台收视率1.34%
• 《知否？知否？应是绿肥红瘦》新媒体播放量6.6亿次，湖南卫视收视率0.69%

综艺数据

• 灿星文化拟在创业板上市，募资15亿元
• 男性向综艺占比高，如《创造101》、《吐槽大会第三季》

游戏数据

• 首批游戏版号80款，涵盖移动、客户端、网页及主机游戏
• 《王者荣耀》《明日之后》等仍居IOS畅销榜前列
• 腾讯、网易未在首批版号名单中

体育数据

• 佳兆业获武汉卓尔主场运营权，武汉东西湖体育中心2019年3月竣工
• 耐克与王霜签约，推动女性足球发展
• 首届中国冰雪大会启幕，2022年杭州亚运会市场开发计划启动

投资建议

• 付费领域：推荐关注芒果超媒（300413），其具备独特内容优势和综艺制作能力。
• 出版领域：建议关注中南传媒（601098）、凤凰传媒（601928）、城市传媒（600229），受益于教材教辅和纸价回稳。
• 电影领域：推荐关注中国电影（600977），其具备政策壁垒和春节档爆款潜力。
• 游戏领域：建议关注完美世界（002624），其手游即将上线，且受益于版号重启。

风险提示

• 传媒相关政策收紧风险
• 业务整合或不及预期的风险
• 纸价上行风险
• 新业务开展不及预期风险
• 电影票房不及预期风险
• 进口影片数量不及预期风险
• 游戏上线时间不及预期风险

行业评级

• 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

公司评级

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下