科技行业专题研究：AI风起云涌，关注算力应用互哺_25页_1mb

AI风起云涌，关注算力/应用互哺

核心内容概述

2024年2月，海内外AI市场呈现积极发展态势，英伟达和国内国资委等推动了AI基础设施和应用场景的加速建设，带动算力产业链及通信行业整体上涨。通信（申万）指数上周上涨11.13%，与上证综指、深证成指相比表现突出。同时，5G RedCap技术实现商用，光模块市场有望在2024年第二季度复苏。此外，工信部推动5G与工业低碳融合，数据中心及智能算力中心建设提速，为行业带来新的增长点。

主要观点

• 海外AI发展：英伟达2023年第四季度收入达221.03亿美元，同比增长265%，净利润增长491%。其数据中心业务收入达184亿美元，同比增长409%，显示出AI对算力需求的强劲带动。同时，由于美国禁令，英伟达中国区收入下滑，为国产算力及网络设备商带来机遇。
• 国内AI发展：国资委召开央企人工智能推进会，强调加快智能算力建设，推动AI应用场景开放，为算力产业链带来增长机会。10家央企承诺开放AI应用场景，加速AI商业化落地。
• 5G RedCap商用：中国移动完成全球最大规模RedCap现网试验，RedCap端到端产业已具备商用条件，5G轻量化技术推动行业普及。
• 光模块市场复苏：LightCounting预测光模块市场将在2024年第二季度开始复苏，英伟达对4x100G和8x100G光模块的需求带动相关企业收入增长。
• 算力增长预期：IDC预测2027年我国智能算力有望突破1,117EFLOPS，年复合增长率达33.9%，算力基础设施行业将受益。

关键信息

算力产业链

• 英伟达表现：4Q23收入增长265%，数据中心业务增长409%，InfiniBand解决方案增长超5倍，预计2024年资本开支将同比增长27.2%。
• 国内算力建设：中国移动正建设亚洲最大智算中心，计划2024年投产，2025年算力规模有望突破20EFLOPS。国资委推动央企加快智能算力建设，推动AI应用场景开放。
• 光模块市场：LightCounting预测市场将在2024年第二季度复苏，Coherent和旭创科技表现亮眼。

5G发展

• RedCap商用：中国移动完成RedCap现网试验，覆盖全国52个城市，支持RedCap的5G基站超10万，推动5G轻量化技术普及。
• 5G SA部署：2023年全球仅新增12个5G SA商用网络，但海外云厂商资本开支增长，预计2024年RAN市场下滑速度将减缓。

行业动态

• 中国移动集采：SSD硬盘、智能家庭网关、低端路由器与交换机等产品集采推动供应链合作，多家企业中标。
• 工信部政策：推动5G、工业互联网、人工智能在工业低碳领域的应用，加速相关标准体系建设。

投资建议

• 重点推荐公司：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、华工科技、上海瀚讯、紫光股份、锐捷网络、海格通信。
• 投资评级：上述公司普遍获得“买入”或“增持”评级，目标价与市盈率预测均体现对行业增长的信心。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 云厂商资本开支投入不及预期
• 5G发展不及预期
• 光模块需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 公司自研芯片进展不及预期
• 原材料价格波动
• 商誉减值风险

图表与数据

• 通信指数走势、行业走势、各板块市盈率变化等图表显示市场积极态势。
• 多家企业的财务数据与盈利预测展示其在AI和5G领域的增长潜力。
• 2024年全球IT支出预计增长6.8%，中国IT支出增长6.2%，AI对整体市场影响尚未显现。

总结

2024年2月，AI与5G技术加速发展，推动通信行业迎来新的增长机遇。英伟达等海外巨头带动算力需求，国内国资委推动央企布局AI，加快算力基础设施建设与应用场景开放，形成算力与应用的互哺。同时，5G RedCap实现商用，光模块市场有望复苏，为行业带来新的增长点。重点推荐公司包括中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创等，均获得“买入”或“增持”评级，展现对行业前景的乐观预期。