20241105-国金证券-_数_看期货_近一周卖方策略一致观点_10页_1mb

股指期货市场周况分析总结

上周四大股指期货表现分化，若和IH升水扩大，IC贴水幅度收窄，成交量和持仓量普遍下降。具体数据：沪深300期指跌幅-16.8%，中证500期指涨幅0.38%。所有合约成交量平均下降，IF合约下降最大（-69.8%），持仓量下降方面，IC下降最显著（-23.8%）。基差率方面，IF升水为13.4%，IH升水为19.9%，IC和IM贴水幅度扩大至-28.6%和-54.8%。跨期价差恢复历史常态，剩余15个交易日计算，目前无套利机会，因年化收益目标5%未达要求。

卖方策略观点汇总显示，市场共识包括科技成长板块（如半导体、计算机）和周期性行业受政策支持，分歧涉及市场走势偏好和行业选择。投资者情绪分歧明显，IF和IH全升水，IM合约持续贴水，远月合约对冲性价比高。

分红分析显示，主要分红时段结束，对期指影响微小。预测未来一年成分股分红对指数点位影响约89.99-59.40点。市场预期与基差变化紧密相关，期指规则不变，基差波动与情绪相关。

风险提示包括模型失效、基差不收敛、分红偏差和AI输出不确定性。整体市场需关注成分股变化和政策环境，短期调整压力及机会并存。