20150428-交银国际证券-晨早快讯_14页_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档是一份金融分析报告，涵盖了多只港股及美股股票的1Q15业绩回顾、市场观点、主要商品及外汇价格表现、指数走势、公司估值及投资建议等内容。主要分析了海丰国际、搜狐、中石油、鞍钢股份、龙源电力、广汽集团、碧生源控股等公司的表现，并提供了市场动态和经济数据。
主要观点
海丰国际 (1308.HK)
- 1Q15纯利：3,730万美元，同比上升73.5%。
- 收入：同比下降1.8%，但毛利率回升，抵消了收入下降的影响。
- 经营利润率：有所改善，受益于毛利上升、外汇收益和对冲收益。
- 投资建议：上调推荐评级至“买入”，目标价为6.85港元，对应市盈率12.5倍，潜在上升空间为+17.1%。
搜狐 (SOHU.US)
- 1Q15收入和利润：高于预期，搜狗收入同比上升66%，搜狐视频收入增长57%。
- 移动流量：显著增长，预计今年移动搜寻流量将高于PC流量。
- 游戏收入：高于预期，主要来自天龙八部系列。
- 利润压力：来自内容成本、流量获取成本和畅游收入分成。
- 投资建议：维持中性评级，目标价上调至64.7美元。
中石油 (857.HK)
- 1Q15纯利：同比下降82%，经营利润下降73%。
- 业绩表现：1Q纯利占全年预测的10.6%，显示未来盈利预测可能下调。
- 投资建议：维持中性评级，目标价为7.00港元，潜在上升空间为-9.93%。
鞍钢股份 (347.HK)
- 1Q15净利润：同比大幅减少96%，主要因钢价下跌和期间费用增加。
- 经营数据：1Q收入同比下降，毛利率提升，但整体盈利受压。
- 投资建议：维持“中性”评级，目标价维持6.23港元，对应2015年PB为0.75x。
龙源电力 (916.HK)
- 1Q15业绩：收入同比增长11.8%，净利润同比大增43.1%。
- 成本费用下降：经营利润率提升，财务费用率下降，带动盈利增长。
- 投资建议：上调评级至“买入”，目标价12.39港元，潜在上升空间24.7%。
广汽集团 (2238.HK)
- 1Q15净利润：同比下降41.6%，主要因投资收益下降。
- 投资收益：为年内低点，主要由于库存清理和渠道库存消化。
- 自主品牌：亏损缩窄，受益于政府补贴。
- 投资建议：维持“买入”评级，目标价调整至11.0港元，对应15倍市盈率。
碧生源控股 (926.HK)
- 新业务拓展：正式代理海正药业的奥利司他，进军OTC减肥药品市场。
- 市场表现：2014年减肥茶收入增长30.5%，市场份额达42.7%。
- 投资建议：未予评级。
关键信息
指数走势
- 恒生指数：年初至今升20.46%，50天平均线为25,355。
- 国企指数：年初至今升23.00%，50天平均线为12.4。
- 上证A股：年初至今升39.97%，50天平均线为4,744。
- 上证B股：年初至今升38.84%，50天平均线为404。
- 深证A股：年初至今升60.65%，50天平均线为2,375。
- 深证B股：年初至今升35.91%，50天平均线为1,398。
- 道指：年初至今升1.21%。
- 标普500：年初至今升2.43%。
- 纳指：年初至今升6.85%。
主要商品及外汇价格表现
- 布兰特原油：收市价64.83美元，三个月升30.71%，年初至今升13.08%。
- 期金：收市价1,200.93美元，三个月跌6.51%，年初至今升1.36%。
- 期银：收市价16.38美元，三个月跌8.99%，年初至今升4.33%。
- 期铜：收市价6,065.00美元，三个月升11.88%，年初至今跌3.73%。
- 日圆：收市价119.17，三个月跌1.37%，年初至今升0.51%。
- 英镑：收市价1.52，三个月升0.54%，年初至今跌2.29%。
- 欧元：收市价1.09，三个月跌3.67%，年初至今跌10.13%。
市场观点
- 港股走势：周一上涨，恒生指数升1.33%，受石油股上涨带动。
- 美股走势：周一回落，标普500指数跌0.41%，道指跌0.23%。
- 市场动态：人行或推出中国版QE，通过购买商业银行资产来降低融资成本。
- 经济数据：中国3月银行业总资产增长11.9%，美国将公布MBA按揭申请、失业救济金人数、ISM制造业指数等。
公司估值与投资建议
| 公司名称 | 评级 | 目标价 (港元) | 潜在上升空间 | 市盈率 | 市净率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 海丰国际 (1308.HK) | 买入 | 6.85 | +17.1% | 12.5 | - |
| 搜狐 (SOHU.US) | 中性 | 64.70 | - | - | - |
| 中石油 (857.HK) | 中性 | 7.00 | -9.93% | 12.2 | 0.67 |
| 鞍钢股份 (347.HK) | 中性 | 6.23 | -9.93% | 80.7 | 0.68 |
| 龙源电力 (916.HK) | 买入 | 12.39 | +24.7% | 19.2 | 1.78 |
| 广汽集团 (2238.HK) | 买入 | 11.00 | +22.6% | 12.2 | 1.2 |
| 碧生源控股 (926.HK) | 未予评级 | - | - | - | - |
路演与活动信息
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交银国际机构投资者路演活动：
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交银国际医药团队路演：
- 5月6日：碧生源控股 (926.HK)，邀请首席财务官王娟女士出席。
风险提示
- 海丰国际：受亚欧贸易航线运费下跌影响，盈利空间受限。
- 广汽集团：股价下行风险主要来自销量低于预期及合资公司利润率低于预期。
其他信息
- 市场观点：港股上涨，石油股受合并传闻刺激。
- 经济数据：中国3月银行业总资产增长11.9%，美国将公布多项经济指标。
- 公司动态：碧生源控股代理奥利司他，进军OTC市场；神华集团减产5,000-6,000万吨煤炭。
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