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安信國際證券(香港)有限公司研究部報告總結

核心內容概述

本報告為安信國際證券(香港)有限公司研究部於2015年4月27日發布的市場分析報告，涵蓋了港股、A股、其他金磚四國及亞洲、歐美股市的表現與估值，並重點分析了央企合併、A/H對比、ADR表現以及個別公司的財務與投資建議。

主要觀點與關鍵信息

1. 股市表現與估值

• 港股：

  • 恒生指數收市價為28,434點，較前日上漲1.3%。
  • H股指數收市價為14,741點，較前日上漲1.7%。
  • 恒生綜合指數收市價為4,014點，較前日上漲1.6%。
  • 主板成交額為190.9億港元，恒指成份股佔比為22.1%。

• A股：

  • 上海綜合指數收市價為4,527點，較前日上漲3.0%。
  • 深交所成份股指數收市價為0點，較前日下跌100.0%。
  • 沪深300指數收市價為4,808點，較前日上漲2.2%。
  • A股成交額為980.7億人民幣。

• 其他金磚四國：

  • 俄羅斯RTS美元指數下跌1.4%至1,023點。
  • 巴西IBOV指數下跌1.9%至55,535點。
  • 印度Sensex 30指數下跌1.0%至27,177點。

• 亞洲股市：

  • 日經指數下跌100.0%至0點。
  • 韓國綜合指數下跌0.1%至2,158點。
  • 新加坡海峡指數上漲0.1%至3,516點。
  • 泰國SET指數下跌0.4%至1,549點。
  • 吉隆坡綜合指數下跌0.2%至1,860點。
  • 台灣加權指數上漲0.6%至9,973點。

• 欧美股市：

  • 道指下跌0.2%至18,038點。
  • 标普500指數下跌0.4%至2,109點。
  • 纳斯达克指數下跌0.6%至5,060點。
  • 英國富時100指數上漲0.5%至7,104點。
  • 德國DAX指數下跌100.0%至0點。
  • 法國CAC 40指數上漲1.3%至5,269點。

2. ADR表現

• 港股ADR：

  • 中國移動ADR收市價為116.25港元，較港股收市價115.10港元上漲1.00%。
  • 工商銀行ADR收市價為6.76港元，較港股收市價6.78港元下跌0.27%。
  • 中海油ADR收市價為13.03港元，較港股收市價13.12港元下跌0.67%。
  • 腾讯ADR收市價為163.37港元，較港股收市價161.60港元上漲1.10%。
  • 中國人壽ADR收市價為37.90港元，較港股收市價37.65港元上漲0.66%。

• 預測開市：

  • 恒生指數預測開市價為28,434點，預計上漲55點。

3. 重點公司評論

• 康臣藥業（1681）：

  • 國內腎病中成藥龍頭，首予「買入」評級。
  • 主力產品尿毒清顆粒覆蓋1025家三級醫院，預計銷售增長25%~30%。
  • 钪噴酸葡胺注射液佔國內核磁共振對比劑市場的78.4%，預計銷售收入增長20%以上。
  • 預計2015E-2017年每股收益（EPS）分別為0.26/0.31/0.38元人民幣。
  • 當前市盈率（PE）為19倍，較行業平均低，具投資價值。

• 中國鐵建（1186）：

  • 公司在非洲與尼日利亞簽訂價值35.06億美元的鐵路項目合同，有利於“一帶一路”戰略。
  • 預計2015年EPS為16.40港元，較前日上漲7.5%。

4. 财经要闻

• 工業利潤：

  • 3月工業利潤降幅收窄，利润率提高，主因原材料價格下降、投資收益改善、財務費用減少等。

• 京津冀協同發展：

  • 保定與中关村簽署創新中心合作協議，推動京津冀協同創新，區域概念股值得關注。

5. 公司新聞

• 廣汽集團（2238）：

  • 前三個月淨利潤減少38%，每股盈利8分，營收增長13.58%。

• 白云山（00874）：

  • 前三個月純利增長15%，每股盈利0.283元，營收增長1.17%。

• 兩中資航運股：

  • 中集集團（02039）首季盈利增長近2.9倍，中海集運（02866）盈利暴增3.05倍。

A/H對比

• 主要股票：

  • 中國鐵建（1186）：H股收市價為11.48港元，A股收市價為21.21元人民幣，H/A折讓49.3%。
  • 中國神華能源（1088）：H股收市價為20.55港元，A股收市價為24.44元人民幣，H/A折讓32.5%。
  • 中石油（857）：H股收市價為10.64港元，A股收市價為14.65元人民幣，H/A折讓41.7%。
  • 中石化（386）：H股收市價為7.63港元，A股收市價為8.56元人民幣，H/A折讓28.5%。

• 市盈率與市淨率：

  • H股市盈率普遍較高，部分股票市淨率顯示估值偏高或偏低。

總結

本報告主要聚焦於港股、A股及國際股市的表現與估值，並對部分重點公司進行評估與投資建議。央企合併與經濟政策推動港股走強，尤其是中石油、中石化及兩鐵股。康臣藥業因其在腎病中成藥及核磁共振對比劑市場的優勢，被給予「買入」評級。A/H對比顯示部分股票存在較大折讓空間，可能成為投資機會。此外，報告提及了PPP模式對中國水務行業的利好，以及部分公司首季財務表現良好，如中集集團與中海集運。整体上，報告強調政策支持與行業趨勢對市場的影響，並對相關股票進行了深入分析。