文档内容总结
核心内容概述
本文档为兴业证券2015年发布的行业研究报告汇总，内容涵盖多个行业及公司的投资分析，包括策略、宏观、化工、TMT、医药、农林牧渔、建筑建材、旅游餐饮、轻工制造、非银行金融、汽车行业和食品饮料等行业。报告分析了各行业及公司的财务表现、发展趋势、投资机会与风险提示，并提出了相应的投资建议。
主要观点与关键信息
策略观点
- 安徽国资改革：安徽国资盈利能力强，改革路径明确，以提升资产证券化率、培育大企业、调整国有资本布局为核心。
- 重点推荐公司：包括大集团小公司（如皖江物流、国元证券、铜陵有色）、集团强强重组（如安徽水利、皖通高速）及壳资源（如海螺型材）。
宏观观点
- 担保市场分析：第三方担保增信的核心在于联合违约概率，抵押/质押担保的有效性依赖于资产覆盖率和折扣率。
- 弱担保私募债券风险：中小企业私募债存在弱担保风险，需警惕担保公司和城投平台资质偏弱带来的影响。
化工行业观点
- 桐昆股份：2015年一季度业绩增长，受益于产业链价格回升及产品盈利能力提升，维持“增持”评级。
- 风险提示：下游需求低迷及原料价格波动可能影响业绩。
TMT行业观点
- 江海股份：一季度业绩下滑，主要因降价、日元贬值及管理费用上升，但产品布局清晰，战略成效显现，维持“增持”评级。
- 风险提示：日元贬值及人工成本上升。
医药行业观点
- 新三板投资手册：分析了体外诊断领域三家代表性企业（新产业、致善生物、新健康成），认为新产业在行业替代趋势中具有显著优势。
- 三诺生物：一季度业绩增长，新品不断推出，打造慢病管理平台，预计未来三年EPS增长显著，维持“增持”评级。
- 人福医药：业绩符合预期，商业增长快，外延并购及电商布局可望带动业绩增长，维持“增持”评级。
- 风险提示：政策及产品推广低于预期。
农林牧渔行业观点
- 牧原股份：通过增发改善激励机制，员工持股计划增强管理层动力，公司未来增长潜力大，维持“买入”评级。
- 隆平高科：一季度小幅增长，核心子公司表现良好，关注种子法修改及农业服务平台的催化作用，维持“买入”评级。
- 天康生物：饲料、疫苗稳步增长，养殖业务提供弹性，维持“买入”评级。
- 通威股份：主营平稳，关注智慧渔业布局，维持“增持”评级。
- 海大集团：稳健增长，探索农业互联网金融，维持“买入”评级。
- 风险提示：重大自然灾害、政策低于预期、项目落实不达预期。
建筑建材行业观点
- 金隅股份：盈利承压，期待地产业务回暖，维持“增持”评级。
- 冀东水泥：量增价跌，关注京津冀一体化进程，维持“增持”评级。
- 风险提示：京津冀发展规划低于预期、产能淘汰不达预期。
旅游餐饮行业观点
- 贵人鸟：传统业务趋于平稳，体育产业布局加快，维持“增持”评级。
- 风险提示：政府政策及项目落实低于预期。
轻工制造行业观点
- 美盈森：内生增长动力强劲，定制化印刷带来新增长点，维持“买入”评级。
- 晨光文具：业绩弹性显著，龙头地位稳固，维持“增持”评级。
- 风险提示：新客户订单不达预期、原材料价格大幅上涨。
非银行金融行业观点
- 东方证券：自营业务带动业绩大增，投研实力强，维持“增持”评级。
- 风险提示：监管从严、佣金率下滑、资本市场波动。
汽车行业观点
- 江铃汽车：轻卡竞争优势延续，轻客待换代，维持“买入”评级。
- 风险提示：SUV市场表现低于预期、轻客表现不达预期。
食品饮料行业观点
- 酒鬼酒：15年一季度业绩大幅增长，有望摘帽，维持“增持”评级。
- 风险提示：市场表现低于预期。
投资评级说明
| 投资评级 |
相对大盘涨幅 |
| 买入 |
大于15% |
| 增持 |
5%~15% |
| 中性 |
-5%~5% |
| 减持 |
小于-5% |
兴业近期研究报告一览
| 研究员 |
报告名称 |
行业 |
投资评级 |
日期 |
| 蒋卫华 |
海大集团年报、一季报点评 |
农林牧渔 |
买入 |
2015-04-28 |
| 王冠桥 |
江铃汽车一季报点评 |
汽车 |
买入 |
2015-04-28 |
| 黄诗涛 |
冀东水泥点评 |
建筑建材 |
增持 |
2015-04-28 |
| 杨墨 |
航天信息一季报点评 |
计算机 |
买入 |
2015-04-28 |
| 黄诗涛 |
金隅股份点评 |
建筑建材 |
增持 |
2015-04-28 |
| 熊正寰 |
晨光文具一季报点评 |
轻工制造 |
增持 |
2015-04-28 |
| 陈娇 |
牧原股份增发点评 |
农林牧渔 |
买入 |
2015-04-27 |
| 衣桢永 |
美盈森一季报点评 |
轻工制造 |
买入 |
2015-04-27 |
| 孙佳丽 |
桐昆股份一季报点评 |
化工 |
增持 |
2015-04-27 |
| 秦媛媛 |
江海股份一季报点评 |
TMT |
增持 |
2015-04-27 |
| 奚晨弗 |
贵人鸟一季报点评 |
旅游餐饮 |
增持 |
2015-04-27 |
| 李彦霖 |
安徽国资改革机会 |
策略 |
- |
2015-04-27 |
新股发行信息
| 代码 |
简称 |
发行数量（万股） |
发行价（元） |
| 300461 |
田中精机 |
1668.00 |
- |
| 603566 |
普莱柯 |
4000.00 |
- |
| 603968 |
醋化股份 |
2556.00 |
- |
| 603989 |
艾华集团 |
5000.00 |
- |
| 002753 |
永东股份 |
2470.00 |
- |
| 603355 |
莱克电气 |
4100.00 |
- |
| 600959 |
N有线 |
59700.00 |
5.47 |
| 603789 |
星光农机 |
5000.00 |
11.23 |
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