20240201-大越期货-聚烯烃早报_18页_699kb

聚烯烃早报内容总结

LLDPE & PP 基本面分析

1. 宏观环境：
   • 原油价格夜间回落，降准政策落地提供流动性支撑，但12月PMI数据疲软，需求复苏压力仍存。出口数据短期好转，但持续性有待观察。

• 供需平衡：

  • LLDPE供应端整体开工率偏低，进口窗口接近打开，库存中性偏高；需求端下游平均开工率中性，地膜需求略有恢复。PP供应端开工率低位，后市有新装置重启计划；需求端临近春节，需求转弱，库存中性偏高。

• 价格走势：

  • 当前LLDPE现货价8250元/吨，PP现货价7450元/吨，基本面整体中性，LLDPE结构偏多，PP中性偏多。

• 主力持仓：持仓净多且增多，ETF目标盘面震荡，短期震荡为主，中性偏多逻辑主导操作。

• 主要逻辑与风险：

  • 利多：成本端支撑；利空：国内需求疲软。
  • 主要风险：原油大幅波动。

• 供需平衡表：

  • LLDPE与PP产能、消费、库存、依赖度数据均处于初步回升阶段，未来两年产能年均增速7-8%。

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