20180122-华安证券-医药生物行业行业周报_业绩为重_继续关注绩优龙头_15页_1mb

报告摘要

业绩为重：从已公告2017年业绩预告的105家医药上市公司来看，整体业绩较2016年有所好转，其中47家公司（占比50.46%）业绩同比增长超过20%。
关注绩优龙头：增速在100%以上的公司多因处置子公司股权所致，如泰格医药（业绩恢复高增长）。增速在20%以上的多为子领域龙头企业，如润达医疗、亿帆医药、美年健康、瑞康医药、万孚生物、我武生物、艾德生物、健帆生物、欧普康视、鱼跃医疗、贵州百灵、凯莱英等。
重点推荐领域：
- 化药：关注华东医药、济川药业等优质处方药龙头。
- 一致性评价：首批已落地，推荐泰格医药和华海药业。
- CAR-T：推荐安科生物，其主营生长激素及CAR-T疗法进入第一梯队。
- 连锁药店：推荐益丰药房、一心堂、国药一致，关注老百姓。
中长期投资方向：行业增速进入换挡期，预计保持在10-15%区间。应沿政策主线寻找投资机会，关注医保目录调整、仿制药一致性评价、中药配方颗粒等。
行业估值与溢价率：截至2018年1月19日，SW医药生物行业市盈率为36.81倍，低于历史平均值38.57倍，相对于沪深300的溢价率为143.13%，继续回落。

政策与监管：
- CFDA发布《药品审评审批信息公开管理办法（征求意见稿）》。
- PD-1/PD-L1单抗申报资料基本要求即将揭晓。
- 人血白蛋白说明书（修订稿）公开征求意见。
- 中药安全性评价专家咨询委员会名单出炉。
行业信息更新：
- Keytruda以173.3%增速成为2017年十大畅销抗癌药之一。
- 加科思抗肿瘤药JAB-3068获FDA临床试验批准。
- 三诺生物竞购强生糖尿病业务。
- Gilead与辉瑞达成合作，评估组合疗法。
- 首款针对BRCA突变乳腺癌疗法获FDA批准。
- 阿法替尼获FDA批准扩大适应症治疗罕见肺癌。
- 诺华CAR-T疗法新适应症获优先审评资格。