20231027-安信证券-科华数据-002335.SZ-资产减值损失影响Q3净利润_积极布局算力解决方案_5页

科华数据研究报告摘要:

报告评级为买入-A，维持评级，6个月目标价3212元。公司股票代码002335SZ，2023年10月26日收盘价2817元，总市值约130.02亿元。

业绩方面，前三季度实现营业收入5501亿元，同比增长51.04%；归母净利润445亿元，同比增长54.39%；扣非归母净利润421亿元，同比增长56.84%。Q3单季度营业收入2105亿元，同比增长47.25%，但受资产减值损失合计5.388亿元影响，归母净利润仅增长0.96%。

公司战略布局包括"双子星"模式，积极发展储能和算力业务，推出125KWUPS功率模块和液冷解决方案，服务于高密度服务器。在数据中心领域领先，自持3.2万个机柜，客户包括腾讯、华为云等。

投资建议：预计2023-2025年收入和净利润高速增长，分别为8624亿元、11464亿元和15416亿元，净利润分别为676亿元、908亿元和1237亿元，对应EPS1.46元、1.97元和2.68元。维持买入评级，目标价3212元。

风险提示：国内产业政策不及预期、新能源行业发展不及预期、市场竞争加剧、海外需求不及预期等风险。