20170411-华创证券-晨会纪要_17页_1mb

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会围绕多个行业及市场动态进行分析，涵盖策略、债券、银行、非银金融、机械、电子、通信、零售电商、有色等领域。重点包括监管政策收紧、国企改革推进、行业景气度变化、企业盈利情况及市场投资建议等。

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主要观点与关键信息

1. 策略专题：坚守价值型国企龙头

• 刘士余主席强调上市公司现金分红的重要性，验证了价值型国企投资策略。
• 预期监管政策推动高分红机制成为重点，建议关注央企及先进地方国企。
• 推荐标的：大秦铁路、长江电力、中国石化、中国神华、中国建筑、中国国旅、山东高速、上海机场、上海建工、山西汾酒、山东黄金。

2. 债券市场：监管收紧可能只是开始

• 同业业务受到严格监管，银行将加速去杠杆，对债券市场形成抛压。
• 债券投资面临流动性风险，建议机构梳理产品负债端来源及稳定性。
• 市场关注点在资金面和政策面，收益率小幅上行反映市场信心不足。

3. 银行：流动性风险防控

• 《关于银行业风险防控工作的指导意见》强调信用风险、流动性风险、债券投资及同业业务整治。
• 银行体系面临去杠杆压力，建议关注流动性管理及风险预案。
• 市场流动性偏紧，央行或加快资金回收，机构需谨慎应对。

4. 非银金融：兴业证券年报点评

• 公司2016年营收、净利润双降，但派息比例高，体现信心重振。
• 委外投资及资管业务受政策影响，但主动管理能力提升。
• 投资建议：基于业务结构均衡，预计公司2017/2018年EPS为0.34/0.38元，PE分别为22.47/20.33倍，维持推荐评级。

5. 机械行业：伊之密深度报告

• 公司为模压成型设备龙头，推进高端国产替代与海外布局。
• 2017年一季度业绩超预期，全年有望继续增长。
• 投资建议：预计公司16-18年净利润分别为1.15亿、2.33亿、3.76亿，对应PE为50X、26X、16X，维持推荐评级。

6. 机械行业：永贵电器2017Q1业绩预告

• 一季度业绩平稳，新能源和通信板块带动增长。
• 公司业务布局全面，未来有望实现业绩突破。
• 预计公司2017-2018年净利润分别为2.50亿、4.05亿，维持推荐评级。

7. 电子行业：京东方一季报点评

• 公司一季度净利润预增20-22倍，受益于面板需求增长。
• 公司在OLED领域布局积极，未来将充分受益。
• 投资建议：预计2017-2018年净利润分别为80亿、90亿，对应PE为16.5X、14.7X，维持推荐评级。

8. 通信行业：亿联网络点评

• 公司为统一通信领域次新股，短期被错杀，适合逢低买入。
• 公司主要产品为SIP电话终端，未来将拓展视频会议市场。
• 投资建议：基于高成长性，维持推荐评级。

9. 零售电商：永辉超市2017Q1业绩快报

• 公司一季度营收、净利润双增，毛利率与运营效率提升。
• 公司模式具备复制性，未来有望实现千亿营收目标。
• 投资建议：预计2017/18年营收分别为590/690亿元，归母净利润分别为15.7/20.1亿元，维持推荐评级。

10. 有色行业：电解铝供给侧改革

• 供给侧改革持续推进，产能有望进一步压缩。
• 成本高企，铝价易涨难跌，关注成本控制与需求增长。
• 推荐标的：云铝股份、中国铝业、*ST神火。

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市场表现

海外市场

• 恒生指数：-0.02%
• 道琼斯指数：+0.01%
• 纳斯达克指数：+0.05%
• 标准普尔指数：+0.07%
• 日经指数：+0.71%
• 金融时报指数：-0.01%

国内市场

• 上证指数：-0.52%
• 沪深300指数：-0.35%
• 深证成指：-0.62%

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大宗商品

• 纽约原油：+1.76%
• BDI：-99.35%
• LME铜：-1.35%
• LME铝：-2.09%
• COMEX黄金：-0.07%

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财经要闻与行业动态

行业政策与趋势

1. 河北将建设通用机场服务雄安：关注通航概念股，如威海广泰、海特高新等。
2. 央企改革加速落地：第二批混改名单受关注，重点关注铁路、油气领域，如铁龙物流、广深铁路等。
3. 电改再推重头戏：市场化交易规模扩大，关注涪陵电力、文山电力等。
4. 量子计算机研发：中科院研制国内首台量子计算机，关注中科曙光、浙江东方等。
5. 云计算发展三年行动计划：推动产业技术升级，关注东软集团、太极股份等。
6. 传感器产业布局：对接高端芯片联盟，关注苏州固锝、汉威电子等。
7. 自动驾驶产业：NASA加入研发，关注千方科技、四维图新等。

公司动态

• 金融：西部证券配股发行成功，张家港行无重大事项。
• 环保：德创环保复牌，环能科技拟10转20派1.27元。
• 新能源与电力设备：天赐材料净利增长近3倍，鲁西化工一季度预增超11倍。
• 通信：特发信息拟10转7送3派0.75。
• 计算机：东华软件与河南省政府签30亿协议，润和软件净利增长超五成。
• 电子：京东方一季度净利预增20-22倍，艾派克一季度预计亏损。
• 传媒互联网：浙报传媒更名“浙数文化”，美盛文化净利增长超50%。
• 军工：中航黑豹收购沈飞集团，航天机电拟并购韩国公司。
• 建筑与装饰材料：上峰水泥净利预增70%-80%，恒通科技拟配股募资。
• 房地产：迪马股份联合竞得重庆地块，保利地产签约金额达574亿。
• 交通运输仓储：外运发展完成战略重组。
• 汽车：中国重汽一季度净利预增350%-400%。
• 轻工造纸：博汇纸业一季度净利近2亿，同比增长18倍。
• 纺织服装：深纺织A预计一季度扭亏为盈。
• 批发和零售贸易：永辉超市一季度净利预增50%。
• 社会服务业：国旅联合参与体育产业基金。

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投资评级说明

评级	说明
强推	预期未来6个月内超越基准指数20%以上
推荐	预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
中性	预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间
回避	预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

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行业投资评级说明

评级	说明
推荐	预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
中性	预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%之间
回避	预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

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风险提示

• 市场流动性变化
• 企业业绩不及预期
• 政策变动风险
• 行业竞争加剧
• 技术研发与市场拓展受阻
• 资金面及监管政策不确定性

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联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com