20170411-华泰证券-研究部晨报_33页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

市场指数表现

• 上证综指：3269.39，下跌0.52%
• 沪深300：3505.14，下跌0.35%
• 中小盘指：4454.39，下跌0.31%
• 创业板指：1912.45，下跌1.73%
• 国债指数：160.46，上涨0.05%

股指期货表现

• 沪深300：3505.14，下跌0.35%
• IF1705：3481.60，下跌0.27%
• IF1709：3395.40，下跌0.29%
• IF1704：3501.60，下跌0.26%
• IF1706：3460.20，下跌0.33%

大宗原材料

• 铝：14,070.00，上涨0.36%
• 天然橡胶：15,520.00，下跌3.39%
• 白砂糖：6,683.00，上涨0.91%
• 黄玉米：1,675.00，下跌0.06%
• 阴极铜：47,050.00，下跌1.24%

国际市场指数

• 香港恒生：24262.18
• H股指：2099.36
• 红筹股：2659.15
• 日经225：18797.88
• 道琼斯：20658.02
• 标普500：2357.16
• 纳斯达克：5880.93
• 德国DAX：12200.52
• 法国CAC：5107.45
• 波罗的海：1231.00
• 富时100：10934.18

贸易百日计划可以规避贸易战吗？

核心观点

• 习特会取得良好初步成果，但贸易具体内容仍需进一步商讨。
• 中美贸易百日计划暂时降低了贸易战和中国列为汇率操纵国的可能性。
• 中国可扩大对美农产品进口、开放金融市场，但整体谈判仍面临挑战。
• 未来中美摩擦难以避免，但保持谨慎乐观态度。

智能手机进入颜值时代

核心观点

• 智能手机市场教育完成，硬件边际效用下降，功能同质化严重。
• 品牌通过优化、设计、文化塑造提升产品辨识度，增强“饰品”属性。
• 本土供应链通过“learn by doing”逐渐成为重要力量，部分赶超iPhone。
• 屏占比提升、机壳材料多样化、三防功能普及，推动外观件市场增长。
• 推荐标的：劲胜精密、长盈精密、安洁科技、蓝思科技、三环集团、汇顶科技。

家电行业：长期看好销售大局

核心观点

• 三四线市场景气度高，房地产销售带动家电需求。
• 三四线城市房地产销售面积占全国68%，需求弹性高于一二线。
• 新一轮调控有助于三四线市场良性发展，利好家电销售。
• 推荐标的：厨卫产业链（老板电器、华帝股份、浙江美大、万和电气）及空调产业链（美的集团、格力电器、三花智控）。

机械设备：供需平衡趋势向好，资本开支复苏

核心观点

• 全球资本开支筑底回升，2017年可能保持10-20%增幅。
• 油服及装备行业进入新的向上周期，推荐杰瑞股份。
• 油价预计在50-70美元区间震荡，PE估值处于合理区间。

食品饮料：产能收缩开启，行业迎来复苏

核心观点

• 啤酒行业产能过剩严重，收入增速和ROE落后于其他板块。
• 供给收缩带动产能利用率回升，需求结构优化推动均价上行。
• 未来3年销量稳定，中高档产品占比上升。
• 推荐标的：重庆啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒。

建筑装饰：特色小镇开启万亿蓝海市场

核心观点

• 小镇开发进入快速发展期，预计十三五期间市场规模超十万亿。
• 旅游类小镇占比70%，园林企业具备天然优势。
• 雄安新区将带动基建和装饰园林工程需求。
• 推荐标的：棕榈股份、铁汉生态、美尚生态、中设集团、文科园林。

房地产：雄安新区推动智慧城市建设

核心观点

• 雄安新区定位高，推动智慧绿色城市建设。
• 区域发展带动基建需求，连接北京、天津，形成多V型结构。
• 雄安新区将成为中国版列岛改造计划，带动区域经济转型。
• 推荐标的：关注智慧城市建设相关企业，如中兴通讯。

环保与公用事业：雄安环境治理带来机遇

核心观点

• 雄安新区设立推动环保PPP项目，利好河北环保类企业。
• 白洋淀水质差，水处理需求提升，利好膜技术公司。
• 大气治理、固废处理、环境监测等方向均有机会。
• 推荐标的：碧水源、梅安森、环能科技、创业环保、聚光科技、雪迪龙、高能环境。

最新覆盖：通灵珠宝

核心观点

• 通灵珠宝为国内高端珠宝品牌，全国扩张迅速。
• 2016年营收16.51亿元，净利润增长显著。
• 公司具备强大的品牌、渠道及营销能力，未来增长可期。
• 推荐标的：通灵珠宝。

中兴通讯

核心观点

• 雄安新区建设推动智慧城市发展，中兴通讯具备行业经验。
• 公司参与全球40多个国家的智慧城市项目，具备技术优势。
• 建议关注高新兴，其切入智慧城市，受益趋势性机会。
• 维持买入评级，上调目标价至22.20-24.42元。

*ST金瑞

核心观点

• 五矿资本重组注入金融资产，提升资本实力。
• 信托、租赁、证券、期货等子公司各具优势，推动业绩增长。
• 背靠五矿集团，资源丰富，具备多牌照优势。
• 预计2017年归母净利润约22亿元，给予增持评级。

中颖电子

核心观点

• 2016年净利润同比增长116.20%，2017年Q1业绩超预期。
• 公司布局AMOLED和物联网，抢占未来市场。
• 锂电池管理芯片增长显著，带动业绩。
• 维持买入评级，目标价44.8-47.6元。

汉威电子

核心观点

• 2017年Q1净利润同比增长35%-50%，业绩超预期。
• 传感器龙头，构建物联网生态圈，布局智慧环保、智慧水务。
• 雄安新区设立，公司作为智慧城市项目受益。
• 给予买入评级，目标价25.20-28.00元。

电子元器件：消费电子创新带动行业增长

核心观点

• 苹果与三星签署OLED合约，3D玻璃扩产需求确定。
• 中国半导体材料市场增速最快，未来增长可期。
• 自动驾驶与车联网推动半导体厂商布局。
• 推荐标的：劲胜精密、蓝思科技、京东方A、安洁科技、长信科技、联创电子。

建材与建筑：雄安主题带动行业增长

核心观点

• 雄安新区带动水泥、玻璃及消费建材需求。
• PPP模式下，生态园林和市政交通项目前景广阔。
• 推荐标的：金隅股份、康欣新材、华新水泥、旗滨集团、葛洲坝、中国建筑、中国中铁、中国铁建。

喜临门

核心观点

• 可交债进入转股期，股价催化剂趋于成熟。
• 转股意愿强，大股东补偿利率，利好股价表现。
• 推荐买入，关注转股后市场表现。